El miércoles, Bernstein destacó una progresión más lenta de lo esperado en la actual desaceleración cíclica de la industria de semiconductores, sugiriendo oportunidades de inversión en acciones específicas de chips europeos. Las principales elecciones de Bernstein para el inicio del nuevo año son BE Semiconductor Industries (BESI) e Infineon (ETR:IFXGn) Technologies (IFX), manteniendo calificaciones de Outperform para ASML Holding (AS:ASML) y STMicroelectronics (STMPA).
La firma señaló que la fuerte demanda de China ha impulsado el crecimiento de los equipos de fabricación de obleas (WFE) en un estimado del 10% para 2024. Sin embargo, se espera un rendimiento plano para 2025, con un crecimiento que se reanudará en 2026 en aproximadamente un 8%.
A pesar de los controles adicionales de exportación a China anunciados en noviembre, ASML y ASM International han confirmado que estas restricciones se alinean con sus expectativas y no deberían afectar sus ingresos de 2024/25.
Bernstein mantiene su optimismo sobre las oportunidades de crecimiento y expansión de márgenes de ASML hasta finales de la década. ASML ha reducido su riesgo de ingresos en China, esperando un 20% de las ventas en 2025, una disminución desde casi el 50% en 2024. La firma cree que la valoración de ASML es atractiva debido al potencial de crecimiento a largo plazo respaldado por su tecnología EUV y el aumento de los servicios de base instalada.
Para ASM International, Bernstein ve la adopción de Gate-All-Around (GAA) impulsando la deposición de capa atómica (ALD) según lo planeado para 2025. La firma continúa buscando un potencial al alza de la guía de 4.500 millones de euros para 2027 u oportunidades de expansión de márgenes para impulsar más valor. Aunque BESI enfrenta incertidumbre respecto al momento de la recuperación cíclica y la adopción de la unión híbrida, Bernstein espera un punto de inflexión en estas áreas para 2025 y 2026.
Se anticipa que los desafíos cíclicos persistan como el principal problema en la mayoría de los mercados finales, incluidos el automotriz e industrial, a medida que la industria ingresa en 2025. Sin embargo, Bernstein identifica impulsores de crecimiento secular como la movilidad eléctrica, los sistemas avanzados de asistencia al conductor (ADAS) y la potencia de servidores de IA, que se espera que sostengan el crecimiento más allá del ciclo actual.
Esto se alinea con los sólidos fundamentos de ARM, incluyendo un robusto margen de beneficio bruto del 96% y un saludable retorno sobre el patrimonio del 12%, según lo informado por InvestingPro. La sólida posición financiera de la empresa se evidencia aún más por su ratio de liquidez actual de 4,52, lo que indica una fuerte liquidez para respaldar futuras iniciativas de crecimiento.
Bernstein también señala que IFX y STMPA están posicionados para beneficiarse del crecimiento del mercado chino en el corto plazo. Se favorece a IFX en el sector analógico, con una estrategia única de carburo de silicio (SiC) y un papel significativo en la potencia de servidores de IA. Bernstein expresa preocupación por la valoración de ARM, que cotiza a un ratio P/E de 227,5x, significativamente más alto que sus pares de la industria.
Según los datos de InvestingPro, ARM ha demostrado un fuerte desempeño con un retorno del 90% en lo que va del año y un impresionante crecimiento de ingresos del 24,6% en los últimos doce meses. Mientras ARM mantiene una sólida puntuación de salud financiera y opera con deuda mínima, los precios actuales del mercado sugieren que la acción cotiza por encima de su Valor Justo.
A pesar de las mejoras en las tasas de regalías, Bernstein se mantiene cauteloso sobre la sostenibilidad de su guía centrada en licencias para el año fiscal 2025 debido a los desafíos cíclicos en curso. Para los inversores que buscan conocimientos más profundos, InvestingPro ofrece un análisis integral con 13 ProTips adicionales y un detallado Informe de Investigación Pro, ayudando a los inversores a tomar decisiones más informadas sobre la valoración y las perspectivas de crecimiento de ARM.
En otras noticias recientes, Arm Holdings (NASDAQ:ARM) ha sido objeto de varias evaluaciones de analistas y desarrollos financieros significativos. Mizuho Securities mantiene una calificación de Outperform para Arm Holdings, con un precio objetivo de 160 dólares, ajustando sus estimaciones de ganancias futuras para la empresa.
La firma anticipa un aumento en la línea superior del 22% para el año fiscal 2025 y del 25% para 2026. Benchmark, sin embargo, mantiene una calificación de Hold para Arm Holdings, citando preocupaciones de valoración a pesar de la fuerte posición de la empresa en la industria.
UBS inició la cobertura de Arm Holdings con una calificación de Compra y un precio objetivo de 160 dólares, sugiriendo un potencial de alza del 20%, mientras que Wells Fargo también comenzó la cobertura de Arm Holdings con una calificación de Overweight y un precio objetivo de 155 dólares. Loop Capital mantuvo una perspectiva positiva sobre Arm Holdings, elevando el precio objetivo a 180 dólares mientras mantiene una calificación de Compra.
Arm Holdings reportó sólidos resultados para el segundo trimestre del año fiscal 2025, con ingresos totales alcanzando los 844 millones de dólares, impulsados por un aumento del 23% año tras año en los ingresos por regalías. La empresa anticipa un aumento del 40-45% en los ingresos por licencias para el año fiscal, y un crecimiento continuo del 23% año tras año en regalías en varios sectores. Estos desarrollos recientes resaltan el posicionamiento estratégico de Arm Holdings y el potencial para aumentar su cuota de mercado.
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