El miércoles, Citi inició la cobertura de las acciones de Biogen (NASDAQ:BIIB), asignando una calificación Neutral y estableciendo un precio objetivo de 190,00 dólares. Esta nueva cobertura refleja una postura cautelosa sobre las perspectivas financieras de la empresa biotecnológica debido a las presiones sobre sus franquicias tradicionales.
Los productos estrella de Biogen, que incluyen tratamientos para esclerosis múltiple (EM), atrofia muscular espinal (AME) y regalías de terapias anti-CD20, han experimentado tasas de crecimiento anual compuesto (TCAC) negativas del 12%, 3% y 2% respectivamente. Para contrarrestar esta tendencia, la compañía ha centrado sus esfuerzos en el desarrollo de tratamientos para enfermedades con importantes necesidades médicas no cubiertas, como el Alzheimer, la ELA, el lupus, los accidentes cerebrovasculares y la enfermedad de Parkinson.
Biogen ha logrado cierto éxito con el reciente lanzamiento de Leqembi, su fármaco para el Alzheimer, y otros productos adquiridos mediante fusiones y desarrollo de negocios, como Skyclarys para la ataxia de Friedreich y Zurzuvae para la depresión posparto. Sin embargo, el riesgo clínico general en su cartera de productos en desarrollo sigue siendo más elevado en comparación con sus competidores en el sector de las grandes empresas biotecnológicas.
A pesar de estos desafíos, Citi reconoce el potencial de estabilización de ingresos de las franquicias tradicionales y el crecimiento derivado del lanzamiento de nuevos productos. No obstante, las proyecciones para el período 2024-2026 muestran una disminución promedio de ingresos del 2% y un aumento del 2% en las ganancias por acción (EPS) no-GAAP. Estas cifras quedan rezagadas frente a los competidores del sector, de los que se espera que mantengan ingresos estables y logren un aumento del 4% en EPS no-GAAP.
De cara al futuro, Citi prevé que Biogen podría recuperar un perfil de crecimiento más favorable después de 2027. Los próximos resultados de ensayos clínicos de BIIB080 para el Alzheimer, BIIB091 para la EM y BIIB122 para el Parkinson podrían aportar un valor potencial significativo, aunque estas oportunidades también conllevan un mayor nivel de riesgo.
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