El martes, los analistas de Citi ajustaron su perspectiva sobre Porsche AG (ETR:P911_p) (P911:GR), reduciendo el precio objetivo de 85,00€ a 82,00€ mientras mantenían una recomendación de Compra para las acciones. Esta revisión se produce tras el informe de Porsche sobre sus sólidas ventas totales para el cuarto trimestre de 2024, con 84.000 vehículos vendidos, y una robusta cifra de ventas anuales de 310.000 unidades, superando las expectativas de Citi.
A pesar del positivo desempeño en ventas, Citi señaló que gran parte del éxito de Porsche fue impulsado por el modelo Macan, incluyendo la variante eléctrica, y las fuertes ventas en Europa. Sin embargo, la proporción del icónico modelo 911 cayó al 13% de las ventas totales, significativamente por debajo del promedio del año hasta el cuarto trimestre. Este cambio en la combinación de ventas provocó el ajuste del precio objetivo.
El análisis de Citi sugiere que las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) del cuarto trimestre de Porsche probablemente superarán las del tercer trimestre. Esto refuerza la confianza en que la empresa alcanzará o superará el extremo inferior de su guía de rentabilidad sobre ventas (RoS) automotriz del 14,0%-15,0% para el año completo 2024.
De cara al futuro, Citi anticipa una combinación más fuerte de ventas del 911 en el año fiscal 2025, una recuperación de los vientos en contra enfrentados por el mercado chino y el modelo Macan en 2024, y un aumento en los precios promedio de venta (ASPs). No obstante, la firma también prevé mayores costos de depreciación y amortización, impactos adversos del tipo de cambio y una mayor compensación a proveedores que pesarán sobre las finanzas de Porsche. Como resultado, Citi ha reducido sus pronósticos para los años fiscales 2025 y 2026 en aproximadamente un 5%.
La reducción del precio objetivo refleja estos factores mixtos, equilibrando el fuerte desempeño actual de ventas con proyecciones cautelosas para los próximos años fiscales. A pesar del precio objetivo reducido, la recomendación de Compra que mantiene Citi indica una perspectiva positiva sostenida sobre el desempeño de las acciones de Porsche AG.
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