El jueves, Citi rebajó la calificación de las acciones de KCE Electronics PCL (KCE:TB) de 'Neutral' a 'Vender', reduciendo significativamente su precio objetivo a 27,00 THB desde los 38,00 THB anteriores.
La firma de inversión justifica esta rebaja por el deterioro de las perspectivas de ventas de Interconexión de Alta Densidad (HDI) de la empresa, que han sido un importante motor de crecimiento, y por el impacto previsto de los elevados precios del cobre en la segunda mitad de 2025 y 2026.
KCE Electronics presentó unos resultados moderados para el tercer trimestre de 2024, afectados por problemas de producción en HDI y la fortaleza del baht tailandés. De cara al cuarto trimestre, la empresa se enfrenta a desafíos continuos en el proceso de producción de HDI debido a la transición a una nueva tecnología. Se prevé que estos obstáculos provoquen una baja tasa de utilización y posiblemente altos costes generales a corto plazo.
A pesar de la reciente depreciación del baht tailandés frente al dólar estadounidense, es posible que la empresa tecnológica no experimente un alivio inmediato. El plazo para resolver los problemas de producción de HDI sigue siendo incierto y, aunque podría haber cierta recuperación de la demanda a principios del próximo año, la visibilidad sobre la mejora de los beneficios para el cuarto trimestre de 2024 es limitada.
El nuevo precio objetivo de Citi refleja una reducción del ratio precio-beneficio (P/E) objetivo a 19 veces, frente a las 21,3 veces anteriores. Este ajuste se debe principalmente a la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de beneficios para los años 2023 a 2026. Dados estos factores, Citi prevé una reacción negativa en el precio de las acciones de KCE Electronics tras los decepcionantes resultados del tercer trimestre y las inciertas perspectivas a corto plazo.
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