El martes, Goldman Sachs elevó la calificación de las acciones de Pirelli & Co (PIRC:IM) (OTC: PLLIF) de Neutral a Compra, fijando un nuevo precio objetivo de 7,10€, por encima de los 6,40€ anteriores. Goldman destacó la consistente entrega de márgenes líderes en la industria por parte de Pirelli, que se espera se mantengan en los próximos años.
Pirelli, reconocida por su crecimiento de beneficios superior al de sus competidores en la industria de neumáticos, cotiza actualmente con un descuento del 6,5% respecto a la media de su grupo de pares y un 7,2% por debajo de su propia media histórica, basándose en los beneficios por acción (BPA) de los próximos doce meses. Esta brecha de valoración se observa a pesar del sólido rendimiento de la empresa, con márgenes que se prevé superen en 320 puntos básicos a los de sus competidores para 2024.
El analista también resaltó los importantes avances de Pirelli en la reducción de su deuda. Se estima que la deuda neta de la empresa a finales de 2024 será de 1,93 mil millones de euros, con un ratio de apalancamiento de 1,3x, una mejora significativa desde los 3,22 mil millones de euros y un ratio de apalancamiento de 2,8x en el momento de su oferta pública inicial en 2017.
Al examinar el valor empresarial en relación con los beneficios antes de intereses e impuestos (EV/EBIT) de Pirelli, las acciones cotizan aproximadamente a 8 veces EV/EBIT, lo que representa un descuento de más del 15% respecto a su media histórica. Según Goldman, esta infravaloración presenta una perspectiva favorable para las acciones.
De cara al futuro, con el ratio de apalancamiento que se espera se acerque a 1,0x a finales de 2025, Goldman Sachs prevé que el potencial de mayores retornos para los accionistas sea un punto de discusión central este año. Esto se ve respaldado por las sólidas proyecciones de rendimiento de flujo de caja libre de Pirelli del 10,4% para 2025 y del 11,5% para 2026, lo que subraya aún más la salud financiera de la empresa y la oportunidad de incrementar la rentabilidad para los inversores.
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