El domingo, Goldman Sachs ajustó su posición sobre TeamViewer (TMV:GR) (OTC: TMVWY), rebajando la calificación de las acciones de Compra a Neutral y reduciendo el precio objetivo a 12,00€ desde los 17,00€ anteriores. Esta revisión se produce tras el anuncio de TeamViewer del 10.12.2023 sobre la adquisición planificada de 1E, una medida que ha influido en la estrategia de retorno de capital de la empresa. Según el banco de inversión, se estima que el efecto de la adquisición en las ganancias por acción (EPS) de TeamViewer supondrá un aumento ajustado del 1% al 14% para los años 2027-2028.
La anterior recomendación de Compra de Goldman Sachs se basaba en el potencial de crecimiento de TeamViewer y su sólida generación de efectivo, factores que podrían haber conducido a recompras de acciones y atractivos retornos de capital. Si bien la firma aún percibe potencial para mejorar el crecimiento, expresa inquietudes sobre el impacto en los retornos para los accionistas debido al cambio de enfoque de la empresa hacia fusiones y adquisiciones (M&A) en detrimento de las recompras de acciones.
Las acciones de TeamViewer han sufrido una devaluación significativa, de aproximadamente el 25% tras sus resultados del tercer trimestre en 2024, y actualmente cotizan en lo que Goldman Sachs considera múltiplos mínimos. El banco sugiere que, hasta que haya evidencia tangible de un crecimiento acelerado, es probable que el mercado mantenga una postura cautelosa, sopesando los beneficios potenciales de las M&A frente a la perspectiva de retornos de capital más restringidos.
El precio objetivo revisado de 12€ refleja la visión de Goldman Sachs sobre las incertidumbres que rodean las perspectivas de retorno de capital de TeamViewer, especialmente teniendo en cuenta la disposición de la dirección a explorar estrategias alternativas para desplegar capital. Esta nueva valoración implica un potencial de alza menos atractivo en comparación con otras acciones cubiertas por el banco de inversión, lo que ha motivado la rebaja a Neutral.
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