Goldman Sachs ha ajustado su posición sobre Rumo SA (RAIL3:BZ) este miércoles, rebajando la calificación de las acciones de Compra a Neutral y reduciendo el precio objetivo a 20,50 R$ desde los 25,00 R$ anteriores. Esta decisión se debe a que los analistas prevén una desaceleración en el crecimiento del EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de la empresa, proyectando un aumento interanual de aproximadamente el 5% para 2025, en contraste con el crecimiento más robusto de alrededor del 25-36% esperado en 2023 y 2024.
Los analistas de la firma señalaron varios motivos para la rebaja, entre ellos:
1. Una desaceleración del impulso a medida que la empresa se acerca a 2025, con comparativas más exigentes en el horizonte.
2. Un potencial limitado para revisiones al alza en las estimaciones de consenso, destacando que sus proyecciones están actualmente alrededor de un 5% por debajo del consenso de Bloomberg para el EBITDA de Rumo en 2025.
Además, Goldman Sachs subrayó la valoración equilibrada de las acciones de Rumo en el contexto actual de altas tasas libres de riesgo en Brasil. Estiman que la ratio EV/EBITDA (valor empresarial sobre EBITDA) para 2025 se sitúa en aproximadamente 6,0x, cerca del 6,5x implícito por la correlación con las tasas libres de riesgo.
Cabe destacar que desde la inclusión de las acciones de Rumo en la Lista de Compra de las Américas el 04.06.2024, el valor de las acciones ha caído alrededor del 13%, un rendimiento inferior al del IBOVESPA, que ha retrocedido un 2% en el mismo período. Este desempeño se atribuye principalmente al aumento de las tasas libres de riesgo en Brasil, que afecta especialmente a empresas como Rumo, caracterizadas por tener activos de larga duración.
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