El miércoles, los analistas de HSBC iniciaron la cobertura de CTBC Financial Holding Co., Ltd (2891.TT) (OTC: CTFHF), otorgándole una calificación de Compra.
La recomendación se fundamenta en un método de valoración por suma de partes (SOTP). HSBC ha aplicado un ratio precio-valor contable (PB) de 1,8x a las operaciones bancarias de CTBC Financial, superando la media del sector de 1,6x.
Los analistas consideran que esta prima está justificada debido a los negocios internacionales de alto margen de la empresa, que constituyen una mayor proporción de su cartera de préstamos en comparación con sus competidores.
CTBC Financial también es reconocida como líder en el sector de gestión patrimonial, con una parte significativa de sus ingresos provenientes de comisiones. Para el negocio de seguros de vida y otras actividades de la empresa, HSBC ha asignado un ratio PB de 0,8x y 1,0x, respectivamente.
El análisis de HSBC señala que la valoración de CTBC Financial no ha seguido el ritmo de otros competidores centrados en la banca, principalmente debido a su exposición al sector de seguros de vida. No obstante, los analistas argumentan que la actual valoración con descuento no refleja el verdadero potencial de la empresa.
El nuevo precio objetivo de 46,00 NT$ sugiere un potencial de alza de aproximadamente el 19% desde el nivel actual del precio de las acciones de la empresa. El inicio de cobertura por parte de HSBC subraya la perspectiva del banco de que las operaciones bancarias de CTBC Financial presentan sólidas oportunidades de crecimiento y atractivos rendimientos por dividendos, respaldando así la calificación de Compra.
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