HSBC anunció el miércoles una rebaja de la calificación de las acciones de Novartis (SIX:NOVN) de Mantener a Reducir, ajustando el precio objetivo a 82 CHF desde los 95 CHF anteriores. La decisión llega cuando el gigante farmacéutico entra en su primer año como empresa centrada únicamente en terapéutica. A pesar de reconocer el crecimiento y los márgenes fiables de Novartis, HSBC destacó preocupaciones sobre la estrategia de asignación de capital de la empresa.
Novartis ha sido reconocida por su enfoque claro y disciplinado en la gestión del capital. Sin embargo, HSBC señaló que Novartis se enfrenta actualmente a un dilema con su gran capacidad de balance, que parece infrautilizada en términos de fomentar el crecimiento futuro. Esta situación ha llevado a la dirección de Novartis a optar por la recompra de acciones como medio de despliegue de capital.
El analista de HSBC profundizó en el tema, indicando que si bien la recompra de acciones generalmente se considera un movimiento positivo para las empresas, en el caso de Novartis, esta estrategia podría ser excesivamente conservadora. Esto es especialmente pertinente dado el carácter del negocio terapéutico, que se caracteriza por una vida finita de los activos y la inminente pérdida de exclusividad (LOE, por sus siglas en inglés) de varios productos clave en los próximos tres años.
La preocupación es que la conservadora asignación de capital de Novartis podría limitar su capacidad para afrontar los desafíos asociados con las LOE. La estrategia actual de la empresa puede no abordar adecuadamente la necesidad de invertir en nuevas oportunidades de crecimiento, lo cual es crucial para mantener su posición en el mercado en la competitiva industria farmacéutica.
El precio objetivo revisado de 82 CHF de HSBC refleja una perspectiva más cautelosa sobre las acciones de Novartis, sugiriendo que los inversores podrían necesitar ajustar sus expectativas sobre el rendimiento financiero de la empresa. La rebaja a una calificación de Reducir indica una recomendación de que los inversores podrían considerar disminuir sus participaciones en Novartis basándose en el análisis proporcionado.
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