El jueves, Jefferies mejoró la calificación de las acciones de UPM-Kymmene OYJ (UPM:FH) (OTC: UPMKY), pasando de Mantener a Comprar. El nuevo precio objetivo fijado para la compañía es de 31,25€.
Esta mejora refleja un cambio en el sentimiento del mercado respecto a las acciones de pulpa y embalaje, que el analista considera ahora favorable para los inversores con una perspectiva a largo plazo.
Según el analista, la postura negativa sobre las acciones de pulpa y la perspectiva positiva sobre el embalaje ha sido un consenso desde el 24.06.2024. Sin embargo, con la importante corrección de los precios de la pulpa de madera dura en China de más del 25% desde junio y el ajuste de las expectativas de ganancias para 2025 debido a las advertencias de beneficios del sector, el analista ve una oportunidad para la reasignación a acciones de pulpa.
El rendimiento de UPM-Kymmene en lo que va del año muestra una caída del 26%, en contraste con la ganancia del 5% del índice Stoxx 600, lo que sugiere un potencial de reasignación.
El analista destaca que el riesgo a la baja para UPM-Kymmene parece más limitado ahora, con el beneficio adicional del soporte de rendimiento mientras se espera una recuperación en los precios de la pulpa y el EBIT entre 2026 y 2028. La firma ya no tiene una visión negativa sobre el sector de la pulpa, anticipando un punto mínimo en el primer trimestre de 2025.
A pesar de las incertidumbres como los aranceles comerciales de EE.UU. sobre China que afectan la demanda de pulpa, el analista sugiere que las medidas de estímulo pueden contrarrestar parcialmente esto, y se estima que el soporte de la curva de costos de la pulpa está alrededor del 5-10% por debajo de los precios actuales.
La dinámica de la oferta también juega un papel en la perspectiva mejorada. El mercado ha sido testigo de reducciones de suministro debido a cierres, productores de pulpa que toman tiempo de inactividad económica, y un cambio hacia otros grados de pulpa, que se espera que apoyen los precios. El análisis prevé un mercado de pulpa saludable de 2026 a 2028 debido a la oferta nueva limitada.
Para UPM-Kymmene, un aumento del 10% en los precios de la pulpa en 2025-2026 podría traducirse en un impulso de aproximadamente el 15% en el EBIT, posicionando a la compañía como una beneficiaria principal de la inflexión anticipada de la pulpa.
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