El martes, BofA Securities actualizó su perspectiva sobre Select Medical Holdings (NYSE:SEM), elevando el precio objetivo a 24 dólares desde los 22,61 dólares anteriores, mientras mantenía la calificación de Compra. Este ajuste se produce tras la finalización de la distribución de acciones de Concentra por parte de Select Medical, ocurrida el 25 de noviembre.
Las acciones de la empresa han mostrado un rendimiento notable, con una revalorización del 68,7% en lo que va del año. Según el análisis de InvestingPro, las acciones parecen infravaloradas basándose en su modelo propio de Valor Justo.
La distribución de acciones de Concentra fue resultado de su reciente oferta pública inicial (IPO), en la que los accionistas de Select Medical recibieron 0,81 acciones de Concentra por cada acción de Select Medical en su poder. Este evento marcó el fin de la participación del 82% de Select Medical en Concentra.
Tras la distribución, BofA Securities revisó a la baja las estimaciones de ingresos de Select Medical en un 27% y las de EBITDA ajustado en un 40%. El nuevo precio objetivo de 24 dólares refleja la estructura de propiedad modificada y aplica un múltiplo más alto de 9,5 veces el EBITDA ajustado estimado para 2025, menos los intereses no controladores.
El múltiplo anterior era de 7,7 veces. Actualmente, la empresa cotiza a un múltiplo EV/EBITDA de 9,12x y mantiene una sólida puntuación de salud financiera de 3,33 sobre 5 en InvestingPro, que ofrece métricas de valoración completas e informes detallados de investigación Pro para más de 1.400 acciones estadounidenses.
El analista señaló que el múltiplo ajustado sigue estando con descuento en comparación con los pares de Select Medical en ciertos segmentos, que cotizan entre 11 y 17 veces EV/EBITDA. Sin embargo, el nuevo múltiplo representa una prima sobre los hospitales de cuidados agudos, reconociendo que Select Medical no está sujeta a los mismos riesgos, como la posible expiración de los subsidios de intercambio o los recortes de Medicaid.
La perspectiva positiva de la firma sobre Select Medical está impulsada por un crecimiento orgánico anticipado de medio dígito. Se espera que este crecimiento sea impulsado por la expansión de las Instalaciones de Rehabilitación para Pacientes Internos (IRFs), incluyendo nuevos desarrollos y la adición de camas.
En otras noticias recientes, Select Medical Holdings Corporation reportó un sólido tercer trimestre en 2024, con un crecimiento del 6% en los ingresos consolidados y el EBITDA ajustado en comparación con el mismo período del año anterior. La empresa completó con éxito la oferta pública inicial de Concentra, emitiendo más de 23 millones de acciones mientras mantenía una participación mayoritaria. Se planea distribuir el interés restante en Concentra a los accionistas para finales de año, dependiendo de las condiciones del mercado.
La división de rehabilitación para pacientes internos de Select Medical experimentó un aumento del 14% en los ingresos y un incremento del 12% en el EBITDA ajustado, a pesar de las pérdidas iniciales de las nuevas instalaciones. La división de recuperación de enfermedades críticas también mostró un crecimiento, con un aumento del 3% en los ingresos y un incremento del 9% en el EBITDA ajustado. Además, la empresa tiene un nuevo hospital de rehabilitación de 48 camas en desarrollo en Jacksonville, Florida, y instalaciones adicionales planificadas en otros estados.
La empresa revisó su perspectiva de ingresos para 2024 a un rango de 6.950 millones a 7.150 millones de dólares, con un EBITDA ajustado proyectado entre 865 millones y 885 millones de dólares. A pesar de algunas pérdidas iniciales y un ligero aumento en los días de ventas pendientes, Select Medical continúa su trayectoria de crecimiento con múltiples proyectos de desarrollo en marcha y se espera una mejora en la eficiencia operativa para el próximo año.
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