El martes, UBS mostró una postura más optimista sobre Bayerische Motoren Werke AG (BMW (ETR:BMWG):GR) (OTC: BMWYY), mejorando la calificación de la acción de Neutral a Compra y elevando el precio objetivo a 83,00€, desde los 75,00€ anteriores. La firma señaló una perspectiva positiva sobre la estabilidad financiera del fabricante de automóviles y el potencial de retorno de efectivo a los accionistas.
La mejora se basa en la expectativa de un margen EBIT (beneficios antes de intereses e impuestos) automotriz estable para BMW y un mejor flujo de caja libre (FCF) para 2025. UBS indica que la estimación de consenso para el margen automotriz de BMW, actualmente en 6,5%, está en línea con sus previsiones. Esta evaluación se fundamenta en la creencia de que el desempeño financiero de la empresa seguirá siendo robusto, contrariamente a lo que se podría esperar para otros fabricantes de equipos originales (OEM).
Durante un reciente roadshow en Norteamérica, el Director Financiero de BMW sugirió que el FCF automotriz podría no ser el único factor determinante de los retornos de efectivo de la empresa a los accionistas. Partiendo de esta idea, UBS pronostica que BMW podría mantener un rendimiento de aproximadamente 15% a través de dividendos y recompras de acciones en los próximos años.
El análisis también aborda la posición financiera de BMW, destacando los importantes activos financieros netos de la empresa, que superan los 40.000 millones de euros frente a una capitalización de mercado de alrededor de 43.000 millones de euros. UBS sugiere que el enfoque de BMW podría, al menos en cierta medida, comenzar a resolver lo que se percibe como un balance ineficiente.
La mejora por parte de UBS refleja confianza en la capacidad de BMW para gestionar eficazmente sus activos financieros y potencialmente recompensar de manera generosa a sus accionistas. Este movimiento de UBS posiciona a BMW como su nueva elección principal dentro del sector automotriz europeo, mientras que la firma ha rebajado sus calificaciones para los competidores Mercedes-Benz Group (MBG) y Porsche (P911) a Neutral.
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