UBS ha ofrecido una visión de las recientes tendencias que afectan a los precios del gas natural en Estados Unidos. Según la empresa, dos factores principales han contribuido a sostener los precios este mes.
El primero es que la producción de gas natural de EE.UU. se ha mantenido por debajo de los 100.000 millones de pies cúbicos diarios, debido tanto a los bajos precios, que han provocado el cierre de la producción, como a las actividades de mantenimiento de los gasoductos. El segundo factor es el aumento de las exportaciones estadounidenses de gas natural licuado (GNL), que han pasado de una caída temporal de 9.000 millones de pies cúbicos diarios a mediados de abril a 13.000 millones de pies cúbicos diarios más recientemente.
UBS señaló que, aunque el aumento de las exportaciones de GNL y la esperada recuperación de la producción tras la finalización del mantenimiento de los gasoductos son positivos para los precios, existe la preocupación de que un nuevo repunte de los precios pueda ser contraproducente.
Unos precios más altos podrían provocar el retorno de la producción paralizada, lo que no es deseable, ya que unos niveles de producción inferiores a los de principios de año son necesarios para evitar unos niveles de inventario excesivos al final de la temporada de inyección, a finales de octubre.
Además, el aumento de los precios puede desincentivar el uso del gas en el sector eléctrico, al reducir la ventaja económica de pasar del carbón al gas.
De cara a 2025, UBS mantiene una perspectiva constructiva, impulsada por la puesta en marcha prevista de nuevas terminales de exportación de GNL y el aumento de las exportaciones por gasoducto a México. La empresa cree que en 2025 se necesitarán precios más altos para sostener la mayor demanda de exportación.
Sin embargo, UBS también señaló el riesgo de posibles retrasos en el inicio de las exportaciones desde la terminal de exportación Golden Pass, que podrían desplazarse del primer semestre de 2025 al segundo semestre.
A pesar de la previsión de UBS de una subida de los precios del gas natural en los próximos seis meses, los mercados de futuros ya han tenido en cuenta un importante repunte anticipado, lo que sugiere que los operadores pueden estar esperando subidas de precios aún mayores.
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