Se prevé que el Banco Central Europeo (BCE) anuncie un recorte de las tasas de interés el jueves, como respuesta al deterioro de las condiciones económicas en la zona euro. Este giro en la política monetaria llega después de que señales anteriores sugirieran un enfoque más cauteloso en los ajustes de las tasas.
Los participantes del mercado anticipan en gran medida una reducción de 25 puntos básicos, con la probabilidad de tal movimiento habiendo aumentado del 20% a cerca del 90% desde la última reunión del BCE. Esta expectativa se nutre de datos recientes que muestran una contracción inesperada en la actividad empresarial de la zona euro en septiembre, lo que ha suscitado preocupaciones de que el BCE podría no actuar con la suficiente rapidez para apoyar la economía.
Mark Wall, economista jefe europeo de Deutsche Bank (ETR:DBKGn), subrayó la importancia de la respuesta del BCE, afirmando: "Si el BCE no recorta en octubre, el mercado pensará que el banco central está rezagado y potencialmente cometiendo un error de política".
Los operadores también están descontando más de tres recortes de tasas en las próximas cuatro reuniones después de octubre. No obstante, los responsables políticos del BCE, incluido el gobernador finlandés Olli Rehn, han mantenido que las decisiones sobre el ritmo y la magnitud de los futuros recortes se determinarán reunión por reunión.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha señalado un posible cambio en la política, sugiriendo que las próximas proyecciones bancarias en diciembre podrían allanar el camino para modificaciones en el enfoque del banco hacia los recortes de tasas.
Las preocupaciones sobre la inflación han disminuido entre los operadores, con la tasa cayendo por debajo del objetivo del 2% del BCE en septiembre. Incluso áreas de inflación persistente, como los servicios, han experimentado una desaceleración. Esto se refleja en los instrumentos del mercado, que indican que se espera que la inflación permanezca por debajo del 2% desde principios del próximo año, un descenso más rápido de lo proyectado previamente por el BCE.
Aunque el mandato principal del BCE es controlar la inflación, el estancamiento del crecimiento se ha convertido en una preocupación creciente. El banco cuenta con un aumento de los ingresos reales para impulsar el consumo y el crecimiento, proyectando un incremento al 1,3% el próximo año desde el 0,8% de este año.
Sin embargo, algunos economistas, incluido el economista jefe de AXA (EPA:AXAF), Gilles Moec, advierten que estas expectativas pueden ser demasiado optimistas, particularmente porque la economía alemana está al borde de un segundo año de contracción.
Los riesgos geopolíticos también están en el radar del BCE, principalmente debido a su impacto en el crecimiento. El conflicto en curso entre Israel y Hezbollah ha empujado los precios del petróleo al alza en más del 9% desde principios de octubre.
Paul Hollingsworth, economista jefe para Europa de BNP Paribas (EPA:BNPP), señaló que si bien el BCE puede tolerar picos temporales de precios de la energía debido a la baja inflación, estos riesgos geopolíticos podrían intensificar las preocupaciones relacionadas con el crecimiento.
La próxima decisión del BCE también se enmarca en el contexto de las elecciones presidenciales de EE.UU. en noviembre. Una victoria del ex presidente Donald Trump, quien ha prometido imponer aranceles del 10% a las importaciones, podría debilitar aún más el crecimiento de la zona euro y fortalecer el argumento a favor de recortes de tasas más agresivos por parte del BCE.
Reuters contribuyó a este artículo.
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