El miércoles, Capital Economics presentó un análisis de los datos de actividad económica de Sudáfrica correspondientes a noviembre, señalando un sólido cierre del año anterior, impulsado principalmente por los sectores minero y minorista. La firma pronostica que el PIB de Sudáfrica crecerá un 2,3% en 2025, superando las expectativas del consenso.
Los datos de ventas minoristas publicados el miércoles mostraron una continuación del fuerte desempeño del sector, con un aumento mensual del 0,8% en noviembre y un impresionante crecimiento interanual del 7,7%, superando la previsión de consenso del 5,5% del London Stock Exchange Group. El aumento de las ventas se atribuyó principalmente a los comercios generales y a los minoristas de ropa.
En contraste, el sector industrial, particularmente la manufactura, experimentó una caída, contrayéndose un 1,1% mensual en noviembre, lo que borró las ganancias de octubre. Los subsectores de vehículos de motor y metales básicos se destacaron como especialmente débiles. El sector minero, a pesar de una leve disminución mensual del 0,2% en la producción, debido a la reducción en la extracción de oro, hierro, carbón y diamantes, aún mostró resistencia.
En cuanto a la recuperación económica general, Sudáfrica parece mantener su impulso. En una base móvil de tres meses, que refleja mejor el crecimiento trimestral del PIB, el sector minero creció un 4% y las ventas minoristas se expandieron un 1,4%. Sin embargo, el sector manufacturero se contrajo un 0,2% durante el mismo período. Este desempeño mixto sugiere que el PIB creció aproximadamente un 1% trimestral en el último trimestre de 2024, recuperándose de una contracción del 0,3% en el tercer trimestre.
Encuestas recientes, incluyendo el PMI de toda la economía y los indicadores de confianza empresarial, continúan señalando una robusta actividad económica. No obstante, los desafíos del sector manufacturero se pusieron de manifiesto con una disminución en el PMI manufacturero de ABSA/BER en diciembre.
Capital Economics considera que el Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) tiene margen para implementar una mayor relajación de la política monetaria para fomentar el crecimiento. La lectura de inflación más baja de lo esperado para diciembre refuerza la predicción de la firma de que el SARB recortará su tasa repo en 150 puntos básicos hasta el 6,25% para finales de año.
El pronóstico para 2025 es optimista, con un crecimiento esperado del PIB del 2,3%, impulsado por mejoras en electricidad y logística, junto con una recuperación en la agricultura. Sin embargo, la firma advierte que mantener un crecimiento sostenido por encima del 2% puede ser desafiante debido a la disciplina fiscal en curso y problemas estructurales más amplios.
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