Capital Economics ha destacado el progreso realizado por el Gobierno de Unidad Nacional (GNU) de Sudáfrica en los seis meses transcurridos desde su formación, señalando una mejora en la confianza del mercado, la ausencia reciente de cortes de energía y la disminución de las limitaciones logísticas. La firma reconoció la mejora de la posición fiscal, pero también advirtió sobre los importantes desafíos que se avecinan debido a los problemas estructurales que enfrenta la economía.
A pesar de las discrepancias políticas dentro del GNU, las condiciones macroeconómicas en Sudáfrica han mejorado, con una inflación que se redujo al 2,9% interanual en noviembre. Esto permitió al Banco de la Reserva de Sudáfrica iniciar un recorte de las tasas de interés, reduciéndolas en 50 puntos básicos hasta el 7,50%. El país también ha experimentado más de nueve meses sin cortes de energía y mejoras en la logística, lo que ha contribuido positivamente a la actividad económica.
El GNU ha continuado los esfuerzos de consolidación fiscal iniciados por el anterior gobierno del ANC, manteniendo superávits del balance primario y ganando la confianza de los inversores. Como resultado, el rendimiento de los bonos gubernamentales en moneda local a 10 años de Sudáfrica ha caído al 9,20%, una disminución significativa desde el pico de casi el 11% registrado en torno al período electoral.
Capital Economics mantiene una visión optimista sobre las perspectivas económicas de Sudáfrica, proyectando un crecimiento superior al 2% este año. La firma espera que los efectos negativos de los cortes de energía y los problemas logísticos del pasado continúen disminuyendo, con el sector agrícola en recuperación respaldando este crecimiento junto con una mayor confianza de los consumidores y las empresas, una inflación más baja y una política monetaria más flexible.
No obstante, la firma también advirtió sobre los riesgos futuros, particularmente en lo que respecta a la política fiscal. El compromiso del GNU con una política fiscal estricta puede verse desafiado por el posible deseo del ANC de aumentar el gasto para mantener su base de clase trabajadora y la oposición de la DA a tales medidas.
Los problemas financieros de Eskom plantean otro desafío significativo, con municipios que adeudan a la empresa de servicios públicos 74.000 millones de rands (4.000 millones de dólares) en facturas de electricidad impagas, una cifra que se espera que aumente. El debate sobre la gestión de Eskom y los posibles rescates financieros podría afectar la capacidad del GNU para mantener las mejoras recientes en el suministro eléctrico.
En conclusión, si bien el GNU ha logrado avances considerables, los problemas económicos arraigados de Sudáfrica siguen siendo difíciles de resolver. Capital Economics mantiene su estimación de crecimiento a medio plazo para la economía sudafricana en torno al 1,5% anual, supeditada a que se aborden estos desafíos estructurales.
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