El Banco Central Europeo (BCE) se espera que reduzca las tasas de interés el 17.10.2023, ya que el riesgo de que la inflación caiga por debajo de su objetivo del 2% ha aumentado debido al lento crecimiento económico. Francois Villeroy de Galhau, gobernador del Banco Central de Francia, transmitió esta probabilidad en una conversación con un periódico italiano, enfatizando la necesidad de evitar una política monetaria restrictiva que podría obstaculizar el logro de la meta inflacionaria.
El BCE ya ha recortado las tasas dos veces este año, y los participantes del mercado anticipan una mayor flexibilización de la política. Estas expectativas incluyen recortes de tasas tanto en octubre como en diciembre, ya que las presiones inflacionarias han estado disminuyendo más rápidamente de lo previsto por los responsables políticos.
Villeroy señaló que la principal preocupación en los últimos dos años era que la inflación superara el 2%. Sin embargo, el enfoque ahora se ha desplazado hacia el riesgo de no alcanzar el objetivo de inflación establecido debido al débil desempeño económico y a una política monetaria restrictiva prolongada.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, sugirió la semana pasada la posibilidad de un recorte de tasas en octubre, y desde entonces, otros responsables políticos han expresado opiniones similares. Villeroy también pronosticó reducciones adicionales en la tasa de depósito, actualmente en 3,5%, para el próximo año.
El gobernador francés indicó que si la inflación se estabiliza en el 2% el próximo año, con una perspectiva de crecimiento en Europa que sigue siendo lenta, no habría justificación para mantener una política monetaria restrictiva o mantener las tasas por encima de la tasa de interés neutral.
Aunque Villeroy no proporcionó una estimación específica para la tasa neutral, reconoció que las estimaciones del mercado la sitúan alrededor del 2%. Esto podría implicar una serie de seis recortes de tasas más hasta 2025, incluyendo dos más en el año actual y cuatro en 2025, suponiendo que el BCE continúe ajustando las tasas en incrementos de 25 puntos básicos.
El BCE normalmente no reacciona a choques temporales como el reciente aumento en los precios del petróleo debido a la agitación en Oriente Medio, a menos que tengan un efecto duradero en los precios subyacentes. Villeroy subrayó la importancia de no bajar la guardia en la lucha contra la inflación, aunque la victoria parece estar al alcance.
Reuters contribuyó a este artículo.
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