La Reserva Federal se prepara para realizar un significativo recorte de las tasas de interés este miércoles, marcando su primera reducción en cuatro años, una medida que se espera tenga un efecto dominó en todo el mundo. La magnitud del recorte inicial y la estrategia general de flexibilización monetaria siguen siendo inciertas, particularmente a la luz de las próximas elecciones estadounidenses, lo que añade complejidad para los inversores globales y los responsables políticos que buscan orientación de la Fed.
Los anticipados recortes de tasas en EE.UU. se perciben como un alivio para las regiones con economías más débiles. A medida que han crecido las expectativas del recorte de la Fed, los operadores han aumentado sus apuestas por reducciones de tasas de otros bancos centrales, aunque se prevén menos recortes para Europa, con el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra manteniéndose cautelosos sobre los riesgos inflacionarios.
La perspectiva de recortes de la Fed ha fortalecido los mercados de bonos en todo el mundo, con los rendimientos de los bonos gubernamentales de EE.UU., Alemania y Reino Unido encaminados a su primera caída trimestral desde finales de 2023.
Los bancos centrales de mercados emergentes, particularmente en América Latina y Europa emergente, ya han comenzado a reducir las tasas, anticipándose al movimiento de la Fed para apoyar el crecimiento doméstico. Sin embargo, las elecciones presidenciales de EE.UU. añaden una capa de volatilidad e incertidumbre, como señaló Trang Nguyen, jefa global de estrategia de crédito de mercados emergentes en BNP Paribas, quien afirmó: "Las elecciones estadounidenses tendrán un impacto significativo en esto porque, dependiendo de las diversas políticas fiscales, realmente complica el ciclo de recortes".
La fortaleza del dólar ha sido motivo de preocupación para muchas economías, pero JPMorgan ha observado que el dólar se fortaleció después del recorte inicial de la Fed en tres de los últimos cuatro ciclos. El futuro de la fortaleza del dólar dependerá en gran medida de las tasas de EE.UU. en relación con otras divisas.
En Asia, monedas como el won surcoreano, el baht tailandés y el ringgit malayo han experimentado alzas, con el yuan chino borrando sus pérdidas del año hasta la fecha frente al dólar.
Un repunte global de las acciones, que recientemente tropezó en medio de temores sobre el crecimiento, podría recuperarse si las tasas más bajas de EE.UU. estimulan la actividad económica y ayudan a evitar una recesión. Emmanuel Cau, jefe de estrategia de renta variable europea en Barclays, declaró: "Siempre se observa un mercado inestable alrededor del primer recorte porque el mercado se pregunta por qué los bancos centrales están recortando.
Si se produce un recorte sin recesión, que es el guion de mitad de ciclo, usualmente los mercados tienden a repuntar". Cau también mencionó que sectores como el inmobiliario y los servicios públicos podrían beneficiarse de tasas más bajas.
Se prevé que las materias primas, incluidos los metales preciosos y básicos como el cobre, también se beneficien de los recortes de tasas de la Fed. Tasas más bajas y un dólar potencialmente más débil podrían aumentar el atractivo de mantener y adquirir metales. Ehsan Khoman de MUFG señaló el impacto negativo de las altas tasas en la demanda de metales básicos.
El oro, a menudo inversamente relacionado con los rendimientos, ha alcanzado máximos históricos. Sin embargo, John Reade del World Gold Council aconsejó precaución, sugiriendo que el posicionamiento actual del mercado en los futuros del oro del Comex podría reflejar un escenario de "comprar el rumor, vender el hecho".
Reuters contribuyó a este artículo.
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