Según un informe anual de PitchBook, el año pasado descendió el volumen total de dinero invertido en empresas europeas por empresas de capital riesgo. El valor de las operaciones individuales creció, aunque el número total de operaciones descendió de 11.408 a 9.600 en el año, lo que se tradujo en un menor nivel global de inversión. No obstante, el año pasado se respiró un "optimismo prudente", según PitchBook, ya que parecía que las condiciones del mercado empezaban a mejorar.
El crecimiento del PIB en la eurozona siguió siendo mediocre, aunque el BCE aplicó cuatro recortes de los tipos de interés el año pasado, en respuesta a la ralentización de la inflación. Se espera una nueva reducción de los costes de financiación en 2025, aunque el crecimiento del PIB será modesto. En el Reino Unido, por su parte, el Banco de Inglaterra suavizó las condiciones fiscales bajando dos veces su tipo de interés oficial el año pasado.
Auge de la inteligencia artificial
En términos de valor de las operaciones, la empresa británica de IA GreenScale se hizo con la mayor operación del último trimestre y de todo 2024, cerrando una inversión por valor de unos 1.198 millones de euros. Las empresas de IA Poolside y Lighthouse, con sede en Francia y Reino Unido respectivamente, ocuparon el segundo y tercer puesto en el último trimestre. Cerraron operaciones por valor de 450 y 344,7 millones de euros."No es de extrañar que seis de las diez mayores operaciones en Europa en 2024 fueran de empresas de IA", señala PitchBook. "El auge de la IA es algo que no se veía desde el auge de Internet, con toda la industria tecnológica hipercentrada en una categoría". El Reino Unido alberga el mayor número de empresas de capital riesgo dedicadas a proyectos de IA, seguidas de Francia y Alemania.
La inversión en IA en el continente se situó en 14.600 millones de euros en 2024, lo que representa una cuarta parte del valor de las operaciones europeas. El informe del jueves también destacó el crecimiento de sectores verticales como las ciencias de la vida, la oncología, la tecnología de la movilidad y la tecnología alimentaria. El valor interanual de las operaciones en los sectores de las tecnologías limpias y las tecnologías financieras disminuyó un 26,5% y un 19,8% respectivamente, aunque ambos sectores verticales siguieron figurando entre los cinco sectores con mayor valor total de operaciones en el año.
Captación de fondos en Europa
En cuanto a la cantidad de dinero destinada a los fondos de capital riesgo europeos, el capital captado en 2024 no varió mucho de un año a otro, situándose en 20.500 millones de euros. Según PitchBook, este total se vio respaldado por un aumento de los grandes fondos, aunque la cantidad de cierres individuales disminuyó. El tamaño medio de los fondos en Europa se situó en 71,3 millones de euros, un máximo histórico.Entre los mayores cierres de fondos se encuentran el Index Ventures Growth VII del Reino Unido, con 1.400 millones de euros, seguido del Forbion Ventures Fund VII de los Países Bajos, con 890 millones de euros. En términos de capital total captado, el Reino Unido se situó a la cabeza de la recaudación de fondos, seguido de Francia y la región DACH (Alemania, Austria y Suiza). El sur de Europa también aumentó su cuota, con grandes cierres de captación de fondos en España.
De cara a 2025, PitchBook pronostica que el capital captado seguirá siendo escaso, ya que es poco probable que los megafondos captados en 2024 vuelvan a hacerlo en un futuro próximo.
Optimismo en torno a las salidas
En un tono más positivo, los analistas señalan que "2024 fue el año del regreso de las salidas", ya que los inversores vendieron participaciones en empresas a través de OPV (salidas a bolsa) o adquisiciones. Se trata de una señal positiva para el mercado, ya que la posibilidad de deshacerse de las inversiones aumenta la confianza y ofrece más oportunidades de financiación. Aunque a finales de 2023 se observaron algunas salidas, esas ventas se realizaron a precios reducidos. El segundo y tercer trimestres de 2024 mostraron un aumento del impulso, apoyado por las OPV de la empresa española Puig y la británica EyeBio.El auge de la deuda de riesgo
La deuda de riesgo fue una de las principales tendencias observadas en 2024, según PitchBook, con un aumento interanual del 27,3% en el valor de las operaciones, hasta 17.200 millones de euros. La deuda de riesgo implica que las empresas contraen préstamos para financiar operaciones, sin ceder mucho capital de la empresa. En cambio, las operaciones de capital riesgo suelen implicar el intercambio de dinero por acciones de la empresa.En comparación con años anteriores, la deuda de riesgo fue utilizada por una mayor proporción de empresas en fase de crecimiento, es decir, empresas más maduras. PitchBook pronosticó un panorama más apagado para este tipo de financiación en 2025, aunque es probable que la deuda de riesgo siga siendo importante. "El factor clave de nuestro punto de vista es la ausencia esperada de los grandes megadeals vistos en 2024, ya que es poco probable que estas empresas vuelvan a la mesa de capitalización en un año", dijo el grupo.