Por Laura Sánchez
Investing.com - Los mercados europeos tratan de cerrar en verde una semana muy volátil, teniendo en cuenta las declaraciones ultra dovish de Jerome Powell, presidente de la Fed, a principios de semana, y tras los mensajes difusos de Mario Draghi, presidente del BCE, que no terminaron de convencer, sobre todo al sector bancario.
El BCE “ha decepcionado a todo el mundo porque se ha notado que se están poniendo de perfil, una postura que todo el mundo sabía que se iba a tomar precisamente por la salida de Draghi en octubre. Si dan pasos nuevos para compensar el impacto negativo de la guerra comercial, dejarían con las manos atadas al siguiente gobernador, así que de momento no hacen nada nuevo confiando en que sea suficiente”, señala José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets.
Tono del discurso
“Sigue habiendo un ambiente clásico de cuanto peor es la economía, mejor, porque así bajarán los tipos de interés, aunque desde luego ayer el BCE decepcionó al mercado, dando la imagen de andar muy despistado, o bien que no quiere tomar las medidas necesarias hasta que no se vaya Draghi y entre su sustituto en octubre, que seguramente va a ser de la línea dura”, sentencia Cárpatos.
Y así lo dejó entrever Draghi: “Plantearon la posibilidad de recortes de tipos y el reinicio del QE”, recogen en Renta Markets.
TLTRO III
“El BCE no terminó de ‘convencer’ a los mercados, concretamente a los inversores que siguen apostando por el sector bancario europeo. Se esperaba algo más detalle del BCE en lo que hace referencia al diseño de las TLTRO, así como que optara por un sistema que penalice menos a las entidades por mantener depósitos en el propio banco central”, afirman en Link Securities.
De la misma opinión son en Renta Markets: “Los detalles sobre el nuevo TLTRO esta vez no son de una magnitud tan generosa como se esperaba”.
En esta nueva ronda de financiación, tal como detallan en Banca March, “los bancos podrán solicitar préstamos al BCE a un tipo que podría alcanzar el -0,3% (lo que significaría que la autoridad monetaria pagaría a los bancos por prestarles) cuando el volumen de sus préstamos concedidos a la economía real supere en un 2,5% lo concedido en el pasado febrero”.
Ahora bien, “las entidades que no logren incrementar sus cantidades de préstamos a la economía recibirán una gratificación menor e incluso podrían tener que pagar un 0,1% de tipo de interés por esta liquidez”, afirman estos expertos.
Igualmente, en Banca March hacen hincapié en otras limitaciones a las peticiones de liquidez, que dificultarán el acceso a los nuevos TLTRO por parte de la banca periférica. “En concreto, los bancos solamente podrán pedir un 30% del volumen del crédito elegible incluyéndose en este cálculo los fondos que los bancos detienen de las anteriores inyecciones (TLTRO II). Esta decisión penaliza sobre todo la banca española e italiana que podrán acceder a menos fondos”.
Tipo de depósito
En Renta 4 (MC:RTA4) detallan que, en lo que respecta al potencial escalonamiento del tipo de depósito (actualmente en -0,4%), “Draghi ha negado que los tipos negativos estén teniendo un impacto desfavorable en los bancos, por lo que el escalonamiento queda prácticamente descartado, algo que ya se veía venir dado el desacuerdo que existía al respecto en el seno del BCE”.
Estos expertos añaden que esta noticia, junto con la posibilidad de un tipo de depósito aún inferior al actual, “fue recibida con caídas en las cotizaciones del sector bancario, con la consiguiente presión a la baja sobre los índices”.