De cara a la revisión de política de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS, por sus siglas en inglés) programada para el próximo lunes, la mayoría de los analistas prevé que no habrá cambios en la postura monetaria actual. En medio de las continuas incertidumbres sobre la inflación y el crecimiento, avivadas por las tensiones geopolíticas, el consenso se inclina por mantener el statu quo.
Nueve de cada diez analistas en una encuesta reciente anticipan que la MAS se abstendrá de modificar su política monetaria. Denise Cheok, economista de Moody's Analytics, destacó que los precios del petróleo han aumentado debido a las tensiones en Oriente Medio y que las condiciones meteorológicas extremas siguen afectando a los precios de los alimentos, que aún se mantienen por encima de los niveles previos a la pandemia.
Cheok proyectó que una reducción en la pendiente de la banda de política del tipo de cambio efectivo nominal del dólar de Singapur (S$NEER) podría ocurrir en el primer semestre del año, con un posible ajuste del punto medio en el segundo semestre de 2025 si la inflación importada disminuye notablemente.
La inflación de Singapur ha persistido, con una ligera disminución desde un máximo del 5,5% a principios de 2023 hasta un 2,7% interanual en agosto. La MAS proyecta una reducción más significativa de la inflación subyacente, situándola entre el 2,5% y el 3,5% para el último trimestre del año.
El crecimiento del país se ha moderado al 1,1% en 2023 desde el 3,8% en 2022. Sin embargo, el PIB experimentó un aumento interanual del 2,9% en el segundo trimestre de 2024, lo que llevó a los economistas a revisar al alza sus previsiones. El ministerio de comercio ha actualizado su previsión de crecimiento del PIB para 2024 a un rango del 2,0% al 3,0%, frente al 1,0% al 3,0% anterior.
Los economistas de Maybank señalaron que la caída del Singapore Overnight Rate Average (SORA) y los recortes de tipos en Estados Unidos actúan efectivamente como una relajación de facto para Singapur. A diferencia de otros países que utilizan los tipos de interés, Singapur gestiona su política monetaria ajustando el valor del dólar local dentro de una banda no revelada. La MAS manipula esto a través de la pendiente, el punto medio y la amplitud de la banda de política.
El banco UOB se mantiene como el único que anticipa una ligera relajación de la política la próxima semana, haciendo referencia a la tendencia global de los bancos centrales en economías avanzadas y la "última milla de la desinflación". Sin embargo, los analistas de UOB también reconocen la posibilidad de retrasar la normalización de la política hasta enero o abril de 2025.
La MAS, que no ha modificado su política desde un endurecimiento en octubre de 2022, ha pasado a realizar anuncios de política trimestrales en lugar de actualizaciones semestrales este año. La inflación subyacente alcanzó su punto máximo del 5,4% en el primer trimestre de 2023, mientras que la inflación general llegó al 7,3% en el tercer trimestre de 2022.
Reuters contribuyó a este artículo.
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