Investing.com - Mercados europeos tensos este jueves -Ibex 35, CAC 40, DAX…- el día clave de la decisión de tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE), que conoceremos a las 14:15 hora española.
“Se barajan dos posible escenarios: i) que el BCE opte HOY por volver a subir sus tipos de interés de referencia y dé señales claras de que con este movimiento da por terminado el proceso de subidas de tipos, o ii) que decida hacer ‘un alto en el camino’ y no suba los tipos oficiales, dejando abierta la posibilidad de volver a incrementarlas en función de los datos que sobre la economía y la inflación se publiquen en la Eurozona”, explican en Link Securities.
“El problema con este segundo escenario es que, si hoy el BCE opta por no subir sus tipos, va a ser complicado que lo pueda hacer más adelante cuando lo más factible es que tanto la economía de la región como la inflación hayan seguido desacelerándose”, advierten esos analistas.
“Como señalamos recientemente, no nos atrevemos a aventurar cuál será la reacción de los mercados en cualquiera de ambos casos. Lo que sí estamos convencidos es que los tipos de interés van a permanecer ‘altos’ por más tiempo del que probablemente descuentan la mayoría de los inversores”, añaden.
“El mercado ha elevado la probabilidad de que hoy suba +25 puntos básicos hasta el 70% (desde mínimos del 30% hace dos semanas, cuando se conocieron los débiles PMIs de servicios) y da por segura una subida antes de fin de año (‘vs’ 55% hace dos semanas)”, destacan en Renta 4 (BME:RTA4).
“Este incremento de probabilidades está en línea con nuestra idea de que el BCE seguirá priorizando el control de la inflación sobre la desaceleración del crecimiento”, añaden.
“A favor de la pausa tenemos la moderación de la inflación subyacente en agosto (+5,3% ‘vs’ +5,5%), el debilitamiento del PIB del segundo trimestre (+0,1%) y el hecho de que la rotación de consejeros con voto hace que hoy España vote, pero no Alemania (en la siguiente reunión será al revés). En contra, 2 argumentos relacionados con la inflación: (i) Aún es superior al nivel de tipos y lejana a su (todavía) objetivo de +2%. (ii) El propio BCE publica hoy una tabla macro actualizada de estimaciones con una probable revisión al alza de la inflación 2024 (ahora +3%)”, detallan en Bankinter (BME:BKT).
“Sea cual sea el desenlace, suba o repita, lo bueno es que, en nuestra opinión, ningún desenlace será duro para las bolsas. Se acertará más probablemente con posiciones largas que cortas”, añaden estos expertos.
Ojo a Lagarde
Después del comunicado del BCE, a las 14:45 hora española la presidenta del organismo, Christine Lagarde, ofrecerá su tradicional rueda de prensa.
“Toda la atención de hoy estará en el mensaje de Lagarde. Si finalmente hay subida (escenario más probable), atención a si el BCE apunta a techo o por el contrario deja la puerta abierta a incrementos adicionales. Si hay pausa, consideramos que dejará la puerta abierta a nuevas subidas, especialmente teniendo en cuenta que su actualización de perspectivas de inflación podría suponer una revisión al alza del IPC 2024 por encima del 3% (‘vs’ 3% previsto en junio) y reiteración de que no esperan volver al objetivo del 2% hasta 2025, aún a pesar de la previsible revisión a la baja del crecimiento esperado”, explican en Renta 4.
“Los analistas del BCE darán a conocer su nuevo cuadro macroeconómico para la región. En principio se espera que revisen a la baja sus estimaciones de crecimiento y al alza las de inflación, lo que apuntaría claramente a un escenario de estanflación, escenario muy preocupante sobre el que entendemos debería elaborar algo Lagarde cuando presente las nuevas proyecciones macro de su equipo de economistas”, apuntan en Link Securities.