Por Balazs Koranyi y Francesco Canepa
Fráncfort, 25 ene (Reuters) - El Banco Central Europeo (BCE) mantendrá el jueves las tasas de interés en su nivel récord y es probable que rechace las apuestas de los inversores por una relajación agresiva de la política monetaria esta primavera boreal, a pesar de los riesgos de recesión y la rápida desaceleración de la inflación.
El BCE puso fin en septiembre a su ciclo más rápido de subidas de tasas, pero ha insistido en que incluso hablar de una marcha atrás sería prematuro, ya que las presiones sobre los precios aún no se han extinguido del todo y siguen en curso las cruciales negociaciones salariales.
Los inversores, sin embargo, apuestan por que el BCE se está equivocando tanto en el crecimiento como en la inflación, y se verá obligado a dar marcha atrás más pronto que tarde.
Este giro no estará en la agenda por ahora, especialmente después de que el banco central desplegara a sus altos cargos la semana pasada para convencer a los mercados de que se avecinaba una larga meseta en las tasas.
Es probable que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, argumente que las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo fuertes, sobre todo en el sector servicios, mientras que los riesgos siguen siendo abundantes, desde los acuerdos salariales pendientes hasta las tensiones geopolíticas, incluido el confinamiento del mar Rojo.
Lagarde y el economista jefe Philip Lane han señalado repetidamente que los acuerdos salariales del primer trimestre, cuyas cifras estarán disponibles en mayo, son un indicador relevante. Esto ha sido visto por algunos como una pista de que el primer recorte de tasas podría producirse en la reunión de junio del BCE.
"Es probable que Lagarde se muestre muy contraria a los precios del mercado, indicando que los recortes tempranos y rápidos previstos por el mercado no son necesariamente coherentes con la vuelta de la inflación al objetivo", afirmó Bank of America (NYSE:BAC).
"Esperaríamos que Lagarde reiterara la línea que tuvo en Davos de que estamos en el pico para las tasas y que los recortes alrededor del verano boreal podrían tener sentido"
Los mercados financieros ven ahora 130 puntos básicos de recortes de tasas este año, con el primer movimiento en abril o junio, un gran cambio en comparación con hace dos semanas, cuando se veían 150 puntos básicos de reducciones, comenzando en marzo o abril.
El BCE anunciará su decisión de política monetaria a las 1315 GMT, seguida de la conferencia de prensa de Lagarde a las 1345 GMT.
RECESIÓN
La gran discrepancia en las expectativas se debe en gran medida a las diferentes perspectivas sobre el crecimiento y el grado en que las subidas de tasas están ralentizando la economía del bloque monetario de 20 países.
El BCE espera que el gasto público y de los hogares impulse la recuperación, pero los datos parecen pintar una perspectiva más sombría.
Es probable que la zona euro entrara en recesión el trimestre pasado, y en enero empezó con lentitud, con lo que el actual es el sexto trimestre consecutivo de crecimiento sin casi variación o negativo.
La debilidad de la economía, junto con la caída de los precios de las materias primas y los elevados tasas de interés, seguirán presionando a la baja la inflación, que se situaba en el momento de elaboración de este artículo en el 2,9% y que el BCE no espera que vuelva a su objetivo del 2% hasta 2025.
"Seguimos esperando que las tasas de inflación general y subyacente del IPCA caigan al 2% ya antes de mediados de este año; un año o más antes de lo previsto por el BCE", señalaron los economistas de Deutsche Bank (ETR:DBKGn).
(Editado en español por Aida Peláez-Fernández)