Investing.com - Mercados en verde -Ibex 35, CAC 40, DAX...- el día clave de la semana, a pocas horas de que el Banco Central Europeo (BCE) anuncie su decisión de tipos de interés.
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El mercado espera que el organismo realice su primer recorte de tipos de interés desde 2019. “El mercado lo da por descontado, asignando un 100% de probabilidad a una rebaja de 25 pb hasta un tipo de depósito del 3,75% (repo 4,25%)”, reiteran en Renta 4 (BME:RTA4).
“Esta primera bajada de tipos ha sido ampliamente telegrafiada por la presidenta Lagarde y otros miembros del BCE, y responde a la intensa moderación de la inflación general desde sus máximos de octubre de 2022 (10,7%) hasta el 2,6% actual”, añaden en la gestora.
Recorte ‘hawkish’
“Consideramos que será un recorte ‘hawkish’, con Lagarde previsiblemente advirtiendo que no será el inicio de bajadas continuadas en las siguientes reuniones del BCE, y sin comprometerse a un ritmo predefinido de recortes adicionales, sino que más bien serán movimientos data-dependientes, en un contexto en el que a los últimos datos de inflación les cuesta seguir bajando hacia el objetivo del 2% en un escenario de ciclo económico mejorando, la Fed ha retrasado su primer recorte de tipos a después del verano y se aprecian aún presiones inflacionistas en servicios, salarios o energía (geopolítica)”, apuntan en Renta 4.
“Si bien se da por hecho que el BCE bajará sus tres tasas de interés de referencia: la principal, la de depósito y la marginal de crédito, en 25 puntos básicos, hay muchas dudas sobre qué hará a continuación, dudas que esperamos aclare su presidenta, la francesa Christine Lagarde, en la rueda de presenta posterior a la reunión”, coinciden en Link Securities.
Se espera que reunión en la que se espera que la institución publique además la actualización de su cuadro macroeconómico. “El escenario que nosotros contemplamos, y que creemos que es el que descuentan la mayoría de los inversores, por lo que no debería haber sorpresas de ratificarse hoy, es que el BCE no repetirá movimiento en julio y que volverá a bajar sus tasas en septiembre”, adelantan estos expertos.
“Eso sí, para que ello ocurra, la inflación debe retomar la tendencia de moderación que abandonó el pasado mes de mayo”, añaden.
“Recordamos que, en el último, correspondiente a marzo, se esperaba que la inflación general se situase por debajo del 2% en 3T25, mientras que el crecimiento potencial se recuperaría en 4T24. El mercado actualmente descuenta entre 2 y 3 bajadas para 2024”, comentan en Renta 4.
Reacción del mercado
“En principio, no esperamos una fuerte reacción de los mercados de bonos y acciones tras la reunión, salvo sorpresa en algún comentario de Lagarde en la rueda de prensa, ya que entendemos que el BCE ha telegrafiado claramente lo que piensa hacer en materia de tipos, supeditando futuras actuaciones a los datos que se vayan conociendo”, resaltan en Link Securities.
“Eso sí, la recuperación que parece estar experimentando la economía de la Eurozona entendemos que quita mucha presión al BCE para ‘forzar’ las reducciones de tipos que tanto anhelan los mercados”, concluyen estos expertos.
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