Por Harry Robertson
LONDRES, 9 ago (Reuters) - Los operadores de renta fija vuelven a apostar por un tipo de operación que los dejó maltrechos a principios de año: la vuelta de las curvas de rendimiento a una tendencia más normal a medida que la ralentización de las economías obliga a los bancos centrales a recortar los tipos de interés.
La forma de la curva de rendimientos ha sido el centro de atención durante la última semana, y los rendimientos de los bonos estadounidenses y europeos a 10 años subiendo bruscamente en comparación con otros a más corto plazo.
Estos movimientos han vuelto a centrar la atención en las apuestas a que los rendimientos a más corto plazo caerán en relación con los rendimientos a más largo plazo. Muchos inversores afirman que la gran fiebre por este tipo de apuestas se producirá cuando los bancos centrales parezcan dispuestos a recortar los tipos de interés para impulsar el crecimiento.
En estas operaciones, los inversores compran un bono a corto plazo con la esperanza de que su precio suba y el rendimiento baje, y se posicionan en corto —es decir, apuestan en contra— de un bono a más largo plazo por la razón contraria. Es probable que utilicen contratos de futuros, que facilitan las apuestas sobre la dirección de los activos.
"Todo el mundo está volviendo a considerar estas apuestas con la curva", afirma Olivier De Larouziere, director de inversiones de renta fija global de BNP Paribas (EPA:BNPP) Asset Management.
El renovado interés se produce en un momento en que la Reserva Federal estadounidense y el Banco Central Europeo se acercan al final de sus agresivos ciclos de subidas de tipos, lo que podría poner fin a dos años de sufrimiento en el mercado de renta fija.
"Es la típica operación de fin de ciclo", afirma Fabio Bassi, responsable de estrategia de tipos internacionales de JPMorgan (NYSE:JPM). "Yo esperaría que más gente empiece a posicionarse en el próximo trimestre para una curva de tipos más pronunciada."
(Reporte de Harry Robertson; Edición de Sharon Singleton; Editado en español por Flora Gómez)