Por Douglas Gillison, Laura Matthews y Carolina Mandl
NUEVA YORK/WASHINGTON, 13 dic (Reuters) -La principal autoridad reguladora de Wall Street adoptó el miércoles nuevas normas para el mercado del instrumentos de tesorería estadounidense, valorado en 26 billones de dólares, con el fin de frenar la acumulación de riesgo sistémico exigiendo que un mayor número de operaciones se compensen de forma centralizada, aunque eximiendo algunas transacciones de los fondos de cobertura.
Los cinco miembros de la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) votaron 4 a 1 a favor de la propuesta, presentada por primera vez hace más de un año, como parte de un esfuerzo más amplio para aumentar la resistencia del mercado del Tesoro en caso de turbulencias y crisis de liquidez, cuando los vendedores y compradores tienen dificultades para completar las transacciones.
Las reformas supondrán los cambios más significativos en décadas en el mayor mercado de bonos del mundo y que es una referencia para los activos de todo el mundo.
"Esto va a cambiar significativamente el panorama del mercado del Tesoro", dijo Angelo Manolatos, estratega macro de Wells Fargo (NYSE:WFC) Securities, que mencionó "muchos costos".
La nueva normativa también podría aumentar los riesgos sistémicos al concentrar el riesgo en la cámara de compensación, añadió.
El proyecto de norma, que se aplica a los bonos del Tesoro en efectivo y a los acuerdos de recompra o "repo", tiene en parte por objetivo frenar las apuestas de los fondos de cobertura y de firmas que operan por cuenta propia, que han representado una parte cada vez mayor del mercado en la última década, pero que están poco reguladas y de las que se sabe poco.
En un guiño a las preocupaciones expresadas por los grupos del sector, funcionarios de la SEC dijeron a periodistas, antes de la votación del miércoles, que se habían suavizado algunas de las disposiciones propuestas originalmente en 2022.
En particular, las compras y ventas de bonos del Tesoro entre agentes de bolsa que son miembros de casas de compensación y fondos de cobertura o cuentas apalancadas no requerirán una compensación central, ya que, según los funcionarios, la misma obligación en el mercado de "repos" cubriría en gran medida los riesgos conexos.
Un compensador central actúa como comprador para todo vendedor y como vendedor para todo comprador. En general, solo el 13% de las transacciones de efectivo del Tesoro se compensan de forma centralizada, según las estimaciones de un informe de 2021 del Departamento del Tesoro, en referencia a la compraventa directa de esos valores.
Los defensores de la compensación centralizada, incluida la SEC, afirman que la norma hace que los mercados sean más seguros, mientras que sus detractores afirman que aumenta los costos y que debería darse tiempo para su introducción progresiva.
(Contribución de Gertrude Chavez-Dreyfuss en Nueva York; Redacción de Michelle Price y Megan Davies; edición en español de Javier López de Lérida)