Por Laura Sánchez
Investing.com - Las actas de la última reunión del FOMC conocidas ayer vuelven a reflejar una división de opiniones en el seno de la Fed. Si bien reconocen que la economía norteamericana necesita estímulos, para llegar al objetivo de inflación del 2%, y confirman los riesgos geopolíticos que pueden influir en este crecimiento (como la guerra comercial), el informe volvió a reflejar que la rebaja de tipos de julio fue un “ajuste” y no todos se muestran a favor de realizar nuevos recortes agresivos en los tipos, sino mantener cierta cautela.
La división es total: 2 miembros se mostraban partidarios a una rebaja de 50 puntos básicos (“justificada como ‘una acción fuerte para afrontar la inflación que se ha mantenido tozudamente baja durante los últimos años’, según destacan en Banca March), mientras otros ni siquiera quieren tocar los tipos.
Esto vuelve a centrar todavía más la atención de los inversores en la comparecencia del presidente de la Fed, Jerome Powell, mañana viernes en el Simposio de Jackson Hole.
“Se vio a una Fed que claramente sí estaba pensando simplemente en un reajuste de medio ciclo, tal y como dijo Powell el 31 de julio causando una debacle en los mercados. Para nada quieren dar la sensación de que están iniciando un ciclo de bajadas de tipos. Eso sí, dos miembros pedían bajadas de 50 puntos. Se vio mucha división, no parece muy claro que la Fed tenga las ideas claras”, comenta José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets.
“Otro factor negativo es que ayer durante la noche las curvas de tipos de 2 y 10 años en EE.UU. se volvieron a invertir por segunda vez en pocos días. Los futuros sobre fondos federales tras todo esto sólo descuentan un 2% de posibilidades de una bajada de 50 puntos básicos en septiembre”, añade este experto.
En Link Securities señalan que “los miembros consideraron que las tensiones comerciales eran más propensas a empeorar que a resolverse favorablemente. En su opinión, los aranceles impuestos por EE.UU. y China son un persistente ‘viento en contra’ del crecimiento de la economía”.
Estos expertos esperan que “Powell confirme las expectativas del mercado de que la Fed volverá a bajar sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos en septiembre. Cualquier otro mensaje, sobre todo si es más conservador, será recibido muy negativamente por los inversores”.
En Link Securities se hacen eco de un artículo de opinión en Financial Times del presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari. “Dice que el banco central estadounidense no solo debería reducir los tipos de interés en septiembre, sino también utilizar como herramienta ‘la orientación a futuro’ (forward guidance). En su opinión, la Fed debería comprometerse a no volver a subir las tasas hasta que la inflación subyacente vuelva al objetivo del 2% de manera sostenida”.
Para estos expertos, “Kashkari es conocido como uno de los miembros de la Fed más favorables a las políticas monetarias acomodaticias (dovish), por lo que sus palabras no deben sorprender a nadie”.
Sea como fuere, algunos analistas ya han advertido estos días de un riesgo de decepción, ya que el mercado podría estar confiando demasiado en los bancos centrales. “El mercado espera, en EE.UU., un recorte de 50 puntos básicos adicionales este año y otros 50 puntos básicos en 2020”, apuntan en Banca March.