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Por qué el tándem Powell-Draghi puede decepcionar al mercado

Economía09.09.2019 16:56
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© Reuters. Por qué el tándem Powell-Draghi puede decepcionar al mercado

Por Laura Sánchez

Investing.com - Mercados prácticamente planos ante dos semanas clave, con la vista puesta en las decisiones de tipos de interés de los bancos centrales. Este jueves, 12 de septiembre, será el turno del Banco Central Europeo. Y el 18 de septiembre, será la Reserva Federal estadounidense (Fed) la que monopolice la atención de los inversores.

Los analistas no terminan de estar convencidos del efecto que puedan tener en las bolsas y en el EUR/USD las palabras tanto de Mario Draghi, presidente del BCE, como de Jerome Powell, su homólogo en el organismo estadounidense.

Fed

De este último, el mercado recuerda las palabras de su discurso el pasado viernes en Suiza. “Dijo que la economía de EE.UU. afronta una perspectiva favorable, a pesar de los riesgos significativos procedentes del débil crecimiento económico global y de la incertidumbre del conflicto comercial, e indicó que el giro del banco central hacia la provisión de un mayor estímulo este año es una importante razón para esa perspectiva favorable”.

Según estos expertos, “los comentarios de Powell reconocen de forma implícita que las expectativas de los inversores de que la flexibilización de la política monetaria por parte de la Fed este año han fortalecido a los mercados financieros y el sentimiento de las empresas y que fallar en alcanzar, aunque sea parcialmente, esas expectativas podrían dañar la perspectiva”.

Por su parte, José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets, afirma que Powell “vino a confirmar que la semana que viene el banco central estadounidense volverá a bajar sus tipos de interés de referencia, con el objetivo de mantener el crecimiento de la economía estadounidense”.

No obstante, este experto vio en Powell un discurso “bastante menos dovish de lo que le hubiera gustado al mercado” y cree que, “tras escuchar sus palabras, prácticamente se puede descartar una bajada de 50 puntos básicos”.

Lo que sí parece 100% descontado es la bajada de 25 puntos básicos, “aduciendo el potencial impacto negativo que en la economía puede terminar teniendo el conflicto comercial entre EE.UU. y China. No obstante, estamos seguros de que una parte del FOMC votará en contra de esta medida”, añaden en Link Securities.

BCE

Antes de la Fed, es el turno del BCE, “del que los inversores esperan demasiado, en nuestra opinión”, afirman en Link Securities.

Según estos analistas, “el consenso del mercado da por hecho que el BCE anunciará un gran paquete de estímulos, barajándose una nueva rebaja del tipo de interés de depósito de entre 10 y 20 puntos básicos. Además, los más optimistas esperan que la institución reinicie la compra de activos en los mercados secundarios y que anuncie medidas para paliar el efecto que en el negocio de los bancos de la región están teniendo los tipos de interés negativos. El problema que vemos es que, por mucho que diga o haga el BCE, satisfacer las expectativas de los inversores va a ser muy complicado”.

Así, otra medida que espera el mercado es, según apuntan en Renta 4 (MC:RTA4), “un nuevo programa de QE de entre 30.000 y 40.000 millones de euros mensuales de deuda pública y corporativa no financiera, revisando probablemente los límites del 30% por emisión hasta el 50%”.

“Será interesante ver si son capaces de anunciar algo tangible, más allá de la retórica”, sentencia Christian Gattiker, Head of Research de Julius Baer (SIX:BAER).

Por su parte, desde BNY Mellon advierten de que “incluso un cambio sutil en la postura del BCE puede desencadenar una venta masiva de bonos de 40-60 puntos básicos” y “el euro podría volver a subir a 1,14”.

Por qué el tándem Powell-Draghi puede decepcionar al mercado
 

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