La rentabilidad elevada de los grandes valores sostendrá al Ibex-35 en 2010

Madrid, 11 ene (EFE).- Las multinacionales españolas con inversiones en los países emergentes y con alta rentabilidad por dividendo sostendrán en 2010 al principal indicador bursátil español, el Ibex-35, que podría acabar este año con una subida del 10 por ciento, según analistas consultados hoy por EFE-Dow Jones.

Estos expertos creen que, tras registrar en 2009 la segunda mayor subida anual de la última década, el 30 por ciento, el Ibex-35 afronta un año con un potencial alcista más modesto.

Algunos analistas creen que este año la bolsa española lidiará con dos etapas bien distintas: alzas hasta mayo e incertidumbre acompañada de caídas el resto del año a medida que se vayan retirando las políticas de estímulo de los gobiernos con la recuperación del crecimiento económico.

El principal impulso para las bolsas en los primeros meses del año vendrá de la mano de un fuerte crecimiento de los beneficios empresariales, aunque la incertidumbre posterior podría provocar una elevada "volatilidad", según Virginie Maisonneuve, responsable de renta variable mundial e internacional de Schroders.

UBS cree que la demora de la economía española en salir de la recesión limitará el incremento de los beneficios de sus empresas en 2010, alrededor del 5%, frente al 20% en Europa, lo que lastraría al mercado nacional respecto a los índices del Viejo Continente.

Sin embargo, los analistas creen que valores atractivos como Telefónica; Banco Santander y BBVA contrarrestarán la situación apoyados en su presencia en mercados que han sorteado mejor la crisis financiera, como Latinoamérica, y por ofrecer rentabilidades por dividendo superiores al 5 por ciento, frente a la media europea del 4 por ciento.

Sobre este particular, Telefónica ha anunciado que pagará un dividendo de 1,4 euros por acción este año, con un aumento del 22 por ciento, mientras que, en el caso de Banco Santander, Morgan Stanley prevé que Brasil aumentará su contribución al beneficio neto de la entidad cántabra del 19 por ciento de 2008 al 26 por ciento en 2011.

La diversificación internacional ha propiciado que los beneficios de las empresas españolas que cotizan en el Ibex-35 sean los que menos han caído desde 2007, con un descenso del 23 por ciento frente al del 40 por ciento de las compañías del Euro Stoxx 500, de acuerdo con Ahorro Corporación.

Aunque ahora más de la mitad de las ventas de las empresas del Ibex se realizan fuera de España y una cuarta parte en Iberoamérica, según UBS, aunque Jesús Fernández, responsable de renta variable de Banco Finantia Sofinloc, opina que los países emergentes "no van a estar siempre tirando del carro".

A partir de junio, cuando la Reserva Federal podría subir los tipos de interés, podría surgir problemas para empresas endeudadas, como ACS, Ferrovial o Sacyr ante un crédito más caro y escaso.

Además, el contexto económico en Estados Unidos, donde se estima que la tasa de paro seguirá creciendo en 2010 y el sector inmobiliario continuará tocado, o el surgimiento de nuevas crisis, como en Europa del Este, podría tocar al mercado, que por otro lado, recibiría buenas noticias de la integración de las televisiones.

Las energías renovables, con Gamesa o Acciona, podrían convertirse en protagonistas con el anuncio en junio del nuevo plan de energías renovables del Gobierno español, en el que detallará las perspectivas para el sector hasta 2020, y por la esperada subida del precio del petróleo. EFE