"Nuestro escenario base es un aterrizaje suave de la economía estadounidense y global. Para nosotros, eso significa que la Reserva Federal empezará a bajar los tipos de interés por una buena razón (los progresos realizados en la reducción de la inflación), y no por una mala razón (un deterioro del crecimiento lo suficientemente grande como para requerir un estímulo monetario)", escribe Jaime Raga, sénior CRM de UBS (SIX:UBSG) AM Iberia. "El año pasado por estas fechas considerábamos que el riesgo de recesión era bajo frente a la opinión del consenso. Apoyábamos nuestra opinión en el hecho de que la fortaleza de los fundamentales estaba infravalorada y confiamos en que esta tendencia continúe en 2024".
Explica Raga que el ritmo del crecimiento nominal, que fue del 8,9% intertrimestral anualizado en el tercer trimestre, tiene un margen considerable para ralentizarse sin que se disparen los temores de recesión. "En conjunto, el sector privado no está muy endeudado. Tampoco gastan por encima de sus posibilidades ni los hogares ni las empresas".