Investing.com - El sector aeroportuario sigue cayendo en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). La presentación de las cifras del tercer trimestre de dos de los tres grupos que cotizan en el mercado bursátil, Grupo Aeroportuario del Pacífico (BMV:GAPB) y Grupo Aeroportuario del Sureste (BMV:ASURB), no convencieron a los inversionistas quienes siguen buscando una mayor claridad sobre el impacto que tendrá la modificación de la regulación tarifaria determinada por el gobierno.
El lunes, GAPB reportó que sus ingresos del tercer trimestre crecieron 9.5% a 7,392 millones de pesos (mdp), pero quedaron por debajo de lo estimado por los analistas de Investing.com quienes esperaban unos 7,870 mdp.
Sin embargo, su utilidad integral sufrió una caída de 4% respecto al mismo periodo del año pasado al sumar unos 2,551 mdp, afectada por el costo integral de financiamiento y mayores impuestos.
Con esto, el EBITDA creció 4.5% durante el trimestre para sumar unos 4,270 mdp, lo que implicó una caída de 3.2% en su margen EBITDA hasta un 67.5%, lo que resulta un resultado peor al esperado por los analistas.
“GAPB mostró avances anuales a nivel operativo debido a un mayor tráfico de pasajeros. Sin embargo, reflejó una caída en rentabilidad más allá de la esperada, afectada por mayores gastos. La perspectiva sigue apuntalando a un crecimiento sostenido, aunque más moderado”, explicó José Itzamna Espitia Hernández, subdirector de Análisis Bursátil en Grupo Financiero Banorte (BMV:GFNORTEO).
Las cifras no han sido bien recibidas por los inversionistas pues a las 10.11 horas, tiempo de la ciudad de México, las acciones caían 5.5% para valorarse en 213.66 pesos. Con esto, los valores presentaban una infravaloración mayor al 50% respecto al valor razonable que otorga InvestingPro, y de aproximadamente un 68% si se considera el precio objetivo medio que otorgan actualmente los 13 analistas que siguen a la emisora.
Fuente: InvestingPro
En tanto, ASURB presentó ingresos totales por 6,338 mdp, lo que representó un crecimiento de apenas un 0.7% pero superando los 6,230 mdp que esperaban los analistas de Investing.com.
La empresa además superó las expectativas en cuanto a su utilidad neta mayoritaria, al observar un crecimiento de 6.4% y sumar unos 2,709 mdp, lo que se tradujo en un beneficio por acción de 9.03 pesos, por encima de los 8.95 pesos esperados por los analistas.
Con esto, su EBITDA consolidado incrementó 3.2% interanual alcanzando los 4,198.4 mdp, lo que implicó que su margen EBITDA Ajustado se contrajera apenas 0.08% hasta 69.6%.
“ASURB registró nuevamente crecimientos moderados a nivel operativo, debido a la debilidad en Colombia. El control en gastos reflejó una rentabilidad prácticamente estable año con año, siendo mejor a lo esperado”, explicó el estratega de Banorte.
Si bien los resultados fueron bien recibidos en las primeras horas de la sesión, ahora las acciones caen 1.4% hasta los 379.73 pesos, luego de la llamada con inversionistas donde se confirmó que las modificaciones tarifarias tendrán impacto en los resultados posteriores.
Con esto, los valores presentaban una infravaloración mayor del 52% respecto al valor razonable que otorga InvestingPro, y de aproximadamente un 47% si se considera el precio objetivo medio que otorgan actualmente los 13 analistas que siguen a la emisora.
Fuente: InvestingPro
Esta mañana las acciones del Grupo Aeroportuario del Centro Norte (BMV:OMAB) también se han visto arrastradas al presentar una caída de 1.8% y cotizar en 150.10 pesos.
Así, los valores de la emisora presentaban una infravaloración del 29% respecto al valor razonable que otorga InvestingPro, y de aproximadamente un 43% si se considera el precio objetivo medio que otorgan actualmente los 13 analistas que siguen a la emisora.
Fuente: InvestingPro
En espera del golpe tarifario
Tras la presentación de las cifras trimestrales, los analistas e inversionistas aún esperan tener una mayor claridad sobre el impacto de las modificaciones a las tarifas aeroportuarias establecidas por el gobierno.
GAPB, por un lado, señaló que las nuevas bases de regulación tarifaria respetarían el Programa Maestro de Desarrollo (PMD) y las Tarifas Máximas vigentes, por lo que cualquier cambio entraría en vigor en el PMD 2025-2029, mismo que se revisaría a finales de 2024.
“Mencionamos que los ingresos regulados aeronáuticos en México equivalen al ~66% de los ingresos operativos totales U12m de la compañía. Por lo anterior, la atención estará en analizar y evaluar las implicaciones de la nueva regulación en los resultados y situación financiera del grupo”, explicó José Itzamna Espitia Hernández, de Banorte.
En tanto, el director general de ASURB, Adolfo Castro, comentó este martes en una llamada con inversionistas que las modificaciones a las tarifas podrían tener un impacto a finales de este año.
"Habrá que esperar y ver hasta que estas nuevas (reglas) y regulaciones se apliquen a los números de la empresa, y eso creo que va a llegar a fin de año", dijo el directivo, citado por Reuters.
Cabe señalar que la mayoría de los analistas han puesto en revisión tanto su recomendación para estas acciones, como los precios objetivo ya que se encuentran evaluando los impactos potenciales de los cambios regulatorios en las tarifas aeroportuarias.
Desde el desplome bursátil del 5 de octubre, un día después de que los grupos aeroportuarios fueron notificados por las autoridades de los cambios en las tarifas, y hasta esta mañana, las acciones de GAPB aún mantienen una pérdida de 27.3%, las de OMAB un 25% y las de ASURB cerca de 13%. De manera conjunta, los tres grupos aeroportuarios arrastran una pérdida superior a los 74,000 mdp en valor de capitalización.
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