A pesar de las recientes mejoras en la tasa de inflación y otras medidas económicas, los expertos de Yardeni Research desaconsejan una bajada de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal en el año en curso. Los datos sobre el gasto personal del mes de mayo sugieren que es probable que la tasa de inflación alcance el objetivo del 2,0% fijado por la Reserva Federal para finales de este año.
Además, el gasto de los consumidores sigue siendo fuerte, lo que concuerda con una previsión económica favorable. La firma afirma: "Una disminución de la inflación unida a una economía fuerte ofrece razones para no reducir los tipos de interés de la Reserva Federal este año".
La actual política fiscal también apoya el mantenimiento de los tipos de interés sin cambios, según la firma. Observan que el déficit presupuestario federal es actualmente del 6,7% del Producto Interior Bruto, que es el porcentaje más alto durante un periodo de crecimiento económico, mientras que la tasa de desempleo se ha mantenido por debajo del 4% durante 30 meses consecutivos.
Además, la firma postula que esta expansión fiscal podría provocar un aumento de la actividad económica y una subida de la inflación si se bajan los tipos de interés. Señalan que "la Reserva Federal se está oponiendo de hecho a una política fiscal que aumentaría la actividad económica y la inflación si los tipos de interés no se mantienen en sus actuales niveles más altos."
Los analistas también sostienen que los indicadores del mercado laboral y del crecimiento económico respaldan la decisión de mantener estables los tipos de interés. Señalan que el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta prevé un aumento del 2,2% en el crecimiento real del Producto Interior Bruto para el segundo trimestre, en línea con la tasa de crecimiento del año anterior, y que el sólido comportamiento de la economía en los sectores de servicios y alta tecnología la hace menos vulnerable al impacto de unos tipos de interés más altos.
Además, la empresa subraya que el potencial de volatilidad de los mercados financieros en respuesta a las reducciones de los tipos de interés es considerable. Advierten: "Las reducciones proactivas de los tipos de interés podrían inflar aún más las valoraciones de las empresas tecnológicas y provocar una subida brusca e insostenible del mercado bursátil similar a la que se observó a finales de la década de 1990."
Teniendo en cuenta el estado actual de la economía, con una inflación controlada y un mercado laboral consistente, la empresa concluye que la Reserva Federal debería mantener el tipo de los fondos federales en su nivel actual durante el resto del año.
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