JMP Securities ha aconsejado a los inversores que aprovechen el reciente descenso del valor de uno de los valores de la economía gig más extendidos.
Las acciones de DoorDash (NASDAQ:DASH) han disminuido su valor recientemente. Sin embargo, los analistas están desestimando las preocupaciones relativas a la ralentización del crecimiento de los ingresos y las inversiones de la empresa en nuevas áreas de negocio.
La firma de servicios financieros ha afirmado que la empresa se encuentra en una senda positiva hacia su incorporación al índice S&P 500 y espera un aumento de la recompra de sus acciones. Por lo tanto, creen que presenta una buena oportunidad de ganancias financieras a largo plazo.
Según los analistas, la generación de flujo de caja libre (FCF) de DoorDash se ha vuelto positiva y tiene una oportunidad sustancial para seguir creciendo. "Mirando el contexto más amplio, somos de la opinión de que el mercado de entrega de última milla es muy grande con varias oportunidades relacionadas", dijo un informe publicado el jueves.
"DoorDash está haciendo inversiones en varias áreas en la actualidad y ganando menos a medida que prioriza el crecimiento. Con indicios de que la rentabilidad por unidad está mejorando en todas sus operaciones y un equipo de gestión que se considera el mejor de su clase, vemos la reciente caída en el precio de las acciones como una oportunidad para comprar", señaló el informe.
Las acciones de DoorDash han caído un 19% desde el último informe de resultados financieros de la compañía, con un precio de cierre de 103,16 dólares. Este precio corresponde a un múltiplo de 17,9 veces el EBITDA estimado para 2025 y de 14,2 veces el EBITDA estimado para 2026. Los analistas reiteraron su calificación de "Superávit de mercado" y un precio objetivo de 140 dólares, basado en un múltiplo aproximado de 25 veces el EBITDA estimado de 2.300 millones de dólares (2,6% del valor total de los pedidos), lo que sugiere un múltiplo de unas 20 veces el EBITDA estimado para 2026.
La mayor relación precio-beneficio se justifica por la posición dominante de DoorDash en el mercado estadounidense de entrega de restaurantes y su potencial para expandirse a nuevas áreas de negocio, como la entrega de comestibles, según los analistas.
La demanda de entrega de restaurantes ha seguido siendo fuerte, en particular para los pedidos de las zonas suburbanas de mayor valor, que se ven menos afectadas por el menor poder adquisitivo de los consumidores de menores ingresos. A pesar de las preocupaciones de que factores económicos más amplios podrían estar reduciendo el valor total de los pedidos (GOV) de DoorDash, los analistas observaron que el número de clientes de restaurantes en los Estados Unidos creció en porcentajes de dos dígitos año tras año en el primer trimestre de 2024, con una frecuencia de pedidos que alcanzó niveles récord.
"Creemos que la adopción de los servicios de entrega a restaurantes se encuentra todavía en una fase temprana", señalaron los analistas.
Los analistas también señalaron que, aunque las inversiones en el sector de la alimentación podrían persistir en la segunda mitad de 2024, esperan que mejore la rentabilidad. La empresa ha mejorado la rentabilidad por unidad en sus nuevas áreas de negocio y en el sector de la alimentación desde el cuarto trimestre de 2022.
"Hemos superado el punto de mayores pérdidas en el sector de comestibles", según los analistas, con DoorDash continuando formando asociaciones con nuevas tiendas de comestibles, que inicialmente pueden reducir los márgenes de beneficio, pero se espera que contribuyan al crecimiento a largo plazo.
De cara al futuro, los analistas son positivos sobre el futuro financiero de DoorDash. La firma cree que el EBITDA estimado de la compañía para 2025 y 2026 es alcanzable, ya que la generación de flujo de caja libre aumenta significativamente.
Con un margen de beneficio creciente, costes de bienes vendidos (COGS) estables y proyecciones de crecimiento realistas para investigación y desarrollo (I+D) y gastos generales y administrativos (G&A), los analistas estiman que el flujo de caja libre por acción de DoorDash podría alcanzar aproximadamente 5,60 dólares.
"Estimamos que el flujo de caja libre para 2026 será de 2.800 millones de dólares, más del doble de los 1.350 millones alcanzados en 2023", afirman los analistas.
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