Bernstein mantiene una perspectiva negativa sobre Tesla (NASDAQ:TSLA) con una calificación que indica un rendimiento inferior al esperado y un objetivo de precio a 12 meses para el fabricante de coches eléctricos fijado en 150,00 dólares. Los analistas expresan su dificultad para identificar un acontecimiento o desarrollo que aumente significativamente el valor de la empresa.
El año 2023 se caracterizó por un crecimiento fuerte pero ralentizado del mercado mundial de vehículos eléctricos (VE), con un aumento de las ventas de vehículos puramente eléctricos (BEV) del 35%, de 6,3 millones a 8,2 millones de unidades. Este aumento fue menos rápido que la notable subida del 65% registrada en 2022. Las ventas de vehículos eléctricos que también se pueden enchufar y tienen un motor híbrido (PHEV) superaron el crecimiento del año anterior, con un aumento del 45% hasta los 4 millones de unidades.
Incluso con el menor ritmo de crecimiento, los BEV representan ahora en torno al 10% del total de vehículos ligeros vendidos, y si se incluyen los PHEV, la penetración en el mercado es de aproximadamente el 14%.
China fue el principal factor de la ralentización del ritmo de crecimiento, pero aun así alcanzó un 18% de penetración de los VE en el mercado, el doble que en el resto del mundo. Europa registró un ligero aumento de las ventas de BEV, mientras que Estados Unidos experimentó una ralentización incluso con los incentivos fiscales de la Ley de Reducción de la Inflación.
Los analistas observan que la tasa de adopción de VE se ha multiplicado por más de cuatro en los últimos tres años, con una tasa de crecimiento anual compuesto (TCAC) del 65%. A pesar de las tasas de crecimiento inconsistentes, el mercado combinado de BEVs y PHEVs se ha expandido doce veces desde 2017, con una CAGR del 51%. Las previsiones indican una CAGR del 20%-25% hasta el año 2030, lo que sugiere una penetración potencial del mercado de VE del 50%-60% o más. Sin embargo, influyen factores como los incentivos gubernamentales, los avances tecnológicos, la política internacional y la competencia en el mercado.
En 2023, Tesla aumentó su producción un 38%, pero encontró obstáculos. Su cuota del mercado de BEV se mantuvo constante en el 21%, un descenso desde su punto más alto del 28% en 2020. Los márgenes de beneficio operativo de la empresa disminuyeron 7,5 puntos porcentuales como consecuencia de las reducciones de precios destinadas a mantener los volúmenes de ventas. En Estados Unidos, la cuota de Tesla en el mercado de BEV cayó (55% frente a 64%), pero aumentó en Europa (18% frente a 15%) y se mantuvo igual en China (13%).
Los analistas predicen que las entregas de vehículos de Tesla en 2025 podrían alcanzar sólo la mitad (entre 2,2 y 2,5 millones) del volumen previsto, ya que la industria de los VE sigue sorteando obstáculos relacionados con el cambio de las condiciones del mercado, el progreso tecnológico y la intensificación de la competencia.
La cotización de TSLA ha subido un 1,68% en las primeras horas de negociación de la mañana del martes.
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