El martes, Genesco Inc. (NYSE:GCO) sufrió una rebaja por parte de B.Riley de Comprar a Neutral, con un importante ajuste del precio objetivo a 31 $ desde los 43 $ anteriores. La revisión se produce antes de la publicación de los resultados del cuarto trimestre de la empresa, prevista para este viernes 8 de marzo de 2024. La rebaja refleja una reducción de la estimación del EBITDA de los próximos doce meses (NTM), que pasa de 85 millones de dólares a 61 millones de dólares, lo que también ha influido en la reducción del precio objetivo. B.Riley mantiene el múltiplo de valoración de 4,5 veces el EBITDA NTM utilizado en su anterior precio objetivo.
El analista de la firma citó varios factores que contribuyeron a la revisión de las perspectivas, incluido un retraso anticipado en la realización de la tesis de inversión, expuesta inicialmente el 14 de diciembre. Ahora se espera que el punto de inflexión para el rendimiento de las acciones de Genesco se prolongue entre seis y doce meses más de lo previsto inicialmente. Además, es probable que se produzca un proceso de fondo más profundo en los próximos seis meses, más de lo previsto anteriormente.
Genesco ya había rebajado sus previsiones de beneficios para el cuarto trimestre a principios de año, el 8 de enero, antes de su participación en la conferencia ICR. En aquel momento, la empresa señaló tendencias de demanda más suaves y volátiles y un entorno más promocional en el sector del calzado, incluso para marcas que no suelen realizar grandes promociones.
El analista también expresó su preocupación por los posibles retos de la división Journeys en la primera mitad de 2024, ya que los plazos de entrega del calzado restringen la capacidad de los minoristas para adaptarse rápidamente a los cambios del mercado. Las decisiones tomadas unos seis meses antes pueden no ajustarse de forma óptima al surtido de productos de la temporada de primavera. Se espera que estos factores, combinados con la continua escasa demanda y las presiones promocionales, lleven a un mínimo en el EBITDA de los últimos doce meses de Genesco en torno a los 53 millones de dólares, frente a los 78 millones estimados anteriormente.
Además, a B.Riley no le sorprendería que Genesco anunciara más cierres de tiendas, lo que podría considerarse positivo a largo plazo. A pesar de la rebaja, la firma sigue creyendo que la nueva dirección de Journeys acabará teniendo un impacto beneficioso, aunque es posible que su plena influencia no sea evidente hasta el cuarto trimestre de 2024 o el primer semestre de 2025.
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