En su análisis de las previsiones económicas mundiales, el equipo de economistas de Citi indicó su previsión de que la Reserva Federal (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BOE) reducirán sus tipos de interés en septiembre.
La entidad financiera explicó que su predicción trata de encontrar un equilibrio entre tres factores principales: el buen comportamiento de los sectores de servicios, la continua presencia de tasas de inflación superiores a los objetivos fijados por las autoridades y las persistentes tensiones geopolíticas. Incluso con estos retos, la proyección de Citi para el crecimiento económico mundial sigue siendo en su mayor parte la misma que el mes pasado, pronosticando una disminución al 2,3% este año desde el 2,7% del año anterior. Esta reducción se observa principalmente en las economías de los países desarrollados.
"Nuestra predicción sugiere un desplazamiento del gasto de los consumidores hacia productos físicos, lo que debería aliviar la demanda de mano de obra y reducir la inflación en el sector servicios", declararon los economistas de Citi. Esperan que el menor valor de los bienes adquiridos durante el aumento del gasto en la pandemia de 2020-21, así como la introducción de nuevos productos con capacidades de inteligencia artificial, fomenten este cambio en los patrones de gasto.
A principios de mes, el BCE redujo su tipo de depósito en 0,25 puntos porcentuales, pero el anuncio se hizo con declaraciones que indicaban una postura estricta en política monetaria.
"Está claro que el Consejo de Gobierno estaba preocupado por las recientes tendencias de los datos salariales, que han sido sistemáticamente elevados", señaló Citi. A pesar de la reducción de tipos, el banco sigue considerando que la inflación, especialmente la procedente de los salarios, es un tema importante.
Los analistas de Citi predicen ahora que la Fed, el BCE y el BOE empezarán a bajar los tipos de interés en septiembre, y prevén una continuación de las bajadas de tipos hasta el año 2025.
"Para aclarar, nuestra previsión de que las reducciones de tipos se produzcan simultáneamente en septiembre se basa en nuestro análisis de las presiones inflacionistas internas en cada una de las economías", escribieron los economistas en un comunicado.
"No obstante, durante este periodo se ha hecho evidente que los bancos centrales tienden a preferir actuar de forma concertada, en la medida en que sus situaciones económicas individuales lo permitan".
En los últimos meses, los principales bancos centrales se han enfrentado a dificultades para desarrollar una estrategia de salida de sus políticas actuales, con la Fed a la cabeza de este desafío. Tras la esperanzadora rueda de prensa del presidente Powell en diciembre, el mercado anticipó una progresión suave de las reducciones de tipos de la Fed. Sin embargo, las tasas de inflación del primer trimestre, más altas de lo previsto, han atemperado esas expectativas y, a pesar de una leve mejora en los datos de abril, la inflación sigue siendo excesivamente alta.
"Como resultado, la Reserva Federal ha dado marcha atrás en sus planes anteriores de relajar la política monetaria", explicaron los economistas.
"El mercado había previsto inicialmente hasta seis reducciones de tipos para este año, esperando que comenzaran ya en marzo. Pero ahora, el mercado anticipa sólo una o dos reducciones este año, y la primera reducción completa no se espera hasta diciembre".
En la eurozona, el recorte de tipos del BCE estuvo motivado por la necesidad de gestionar la inflación impulsada por los salarios y apoyar la recuperación económica general. La economía de la eurozona parece estar experimentando una recuperación moderada, afectada por la persistencia de una política monetaria restrictiva y unas políticas fiscales menos favorables. Citi espera al menos dos reducciones adicionales de los tipos del BCE este año, con el objetivo de un tipo final del 2%.
El BOE, por su parte, se ha alarmado por unas cifras de inflación que han superado las expectativas. En consecuencia, Citi cree que el BOE mantendrá sus tipos actuales hasta septiembre, momento en el que se alineará con la Fed y el BCE en la aplicación de recortes de tipos.
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