Los analistas de Citibank han expresado una perspectiva optimista para las acciones estadounidenses, estableciendo un objetivo base para el S&P 500 en 6.500 puntos para el año 2025. Esta proyección se fundamenta en la expectativa de ganancias de medio dígito tras dos años consecutivos de rendimientos superiores al 20%.
El pronóstico de Citibank se apoya en el potencial de un aterrizaje suave de la economía y los beneficios de la inteligencia artificial, así como en la influencia de las políticas de la administración Trump.
Según los analistas, el rendimiento del S&P 500 no reflejará directamente la economía estadounidense en su conjunto debido a su composición y los impactos específicos de las políticas federales. Prevén que el mercado continuará recuperándose de la recesión global provocada por la pandemia, con una mayor volatilidad esperada en el próximo año.
Citibank subraya la importancia continua de las empresas de crecimiento de mega capitalización, que han sido motores significativos de los rendimientos del S&P 500.
No obstante, se observa una tendencia emergente de convergencia del crecimiento de las ganancias hacia empresas pequeñas y medianas, acciones de valor y grupos o sectores industriales específicos, lo que presenta nuevas oportunidades de negociación.
Con la trayectoria esperada de las tasas de interés de la Reserva Federal, que apunta a un entorno de tasas más altas en comparación con el período posterior a la Crisis Financiera Global, las acciones estadounidenses han demostrado resiliencia. Esto sugiere que un escenario de tasas "más altas por más tiempo" podría no ser perjudicial para el mercado.
El enfoque en la rentabilidad y las mejoras de productividad sigue siendo fundamental para los fundamentos y la valoración de las acciones. Citibank enfatiza que, dado el punto de partida de valoración actual, la confianza en el crecimiento de las ganancias a través del apalancamiento operativo es crucial para los inversores.
Asimismo, Citibank identifica vientos favorables fundamentales temáticos que podrían proporcionar oportunidades de alfa táctico y de acciones individuales en medio de la mayor volatilidad esperada. La inteligencia artificial y la política de Trump se destacan como ejemplos.
El marco de estrategia temática de la firma ha mostrado que las acciones de mega capitalización ponderadas por capitalización de mercado, conocidas como el "Magnífico 7", obtuvieron un rendimiento de casi el 48% en 2024, contribuyendo significativamente al rendimiento general del S&P 500.
La valoración de estas acciones de mega capitalización difiere considerablemente del resto del índice y, aunque es alta según los estándares históricos, es esencial considerar sus trayectorias de crecimiento de ganancias. Los ratios precio-beneficio-crecimiento (PEG) sugieren que la expansión múltiple ha ocurrido junto con el aumento de las expectativas de crecimiento fundamental.
Por último, el indicador clave de sentimiento de Citibank, el Índice Levkovich, ha entrado en un estado de euforia. Los Fondos Mutuos de Renta Variable y los ETF experimentaron salidas constantes en los años 2022 y 2023, lo que indica un posicionamiento de aversión al riesgo por parte de los inversores.
Sin embargo, en 2024 se produjo un cambio positivo significativo en los flujos de fondos de renta variable, particularmente en los ETF, hacia finales del año.
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