Por Laura Sánchez
Investing.com - El 'culebrón Brexit' continúa. Las medidas aprobadas en el Parlamento británico forzarán al primer ministro, Boris Johnson, a solicitar a la Unión Europea un aplazamiento del proceso hasta el 31 de enero de 2020 si no se alcanza previamente un acuerdo antes del 19 de octubre. “Además, la solicitud del primer ministro para la celebración de nuevas elecciones para el 15 de octubre fue rechazada, como también se esperaba. Sin embargo, la estrategia a seguir por parte de los partidos opositores es distinta. Algunos abogan por mantener unas elecciones tras el 31 de octubre para asegurar que se evita el desenlace de un Brexit sin acuerdo, y capitalizar el fracaso de Johnson para que cumpla su compromiso de irse entonces”, explican en Link Securities.
Sea como fuera, en Renta 4 (MC:RTA4) destacan que esta nueva situación “aleja la posibilidad de una salida sin acuerdo”.
“Por fin reina el sentido común y esto lo están agradeciendo los mercados”, opina José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets.
Renta variable
No obstante, los inversores deben estar preparados para cualquier escenario y los analistas exponen desde ya sus recomendaciones. Chris Gannatti, director de análisis de Wisdom Tree, explica que “la renta variable de Reino Unido se encuentra entre las de mayor rendimiento por dividendos en los mercados desarrollados, llegando al 5,25%”.
Según este experto, esto nos dice dos cosas importantes sobre los inversores de renta variable dl país británico:
- Los que están dentro de Reino Unido se han acostumbrado a rendimientos de dividendos muy altos. Desde una perspectiva política, las empresas del país favorecen en gran medida los dividendos al devolver capital a los accionistas en lugar de a la recompra de acciones.
- Los que están fuera de Reino Unido, suponiendo que puedan mirar más allá del Brexit, pueden encontrar que las acciones del Reino Unido sean atractivas para ayudar con sus necesidades de ingresos”.
Equilibrar el riesgo
Ante la posibilidad, aunque ahora más lejana, de que llegara a producirse un Brexit sin acuerdo, Eoin Walsh, fundador y gestor de Twentyfour AM, boutique británica de Vontobel (SIX:VONN) AM, recomienda “equilibrar el riesgo, ya que estos macroeventos se ciernen sobre los mercados y los resultados son impredecibles y potencialmente muy negativos”.
“Probablemente, los inversores desplegarán una táctica que implicará tener en cartera activos libres de riesgo que estén negativamente correlacionados con activos de mayor riesgo, y que tengan una duración suficiente para ser eficaces. Por lo que respecta al riesgo, la calidad crediticia de los activos de crédito debería ser probablemente más alta que nunca, y mantener muy corta la duración de esos activos debería contribuir a mantener baja la volatilidad del ajuste al valor de mercado”, añade.
Por su parte, Esty Dwek, Head of Global Market Strategy, Dynamic Solutions de Natixis (PA:CNAT) IM, explica que, “si bien el riesgo disminuido de un Brexit sin acuerdo debería aliviar algunos de los temores de los mercados, es probable que la incertidumbre persista hasta bien entrado octubre y las elecciones generales, lo que significa que es probable que los inversores sigan evitando los activos europeos”.
¿Y la libra?
Según Dwek, “es probable que la libra siga subiendo y bajando con los titulares, pero podría recuperarse más bruscamente si los resultados de las elecciones generales eliminan la amenaza de no negociar de manera más permanente. Los activos europeos también se beneficiarían, ya que creemos que la incertidumbre ha pesado sobre el sentimiento y los flujos”.
“En general, la actual saga Brexit no cambia nuestra perspectiva, donde seguimos siendo algo constructivos sobre los activos de riesgo, reconociendo que los riesgos abundan”, concluye.