Las acciones de Nvidia (NASDAQ:NVDA) se han disparado más de un 520% desde principios de 2022 y un 84% solo este año. Como resultado de este crecimiento brillante, el fabricante de chips es actualmente la tercera empresa más valiosa del mundo, solo por detrás de Microsoft (NASDAQ:MSFT) y Apple (NASDAQ:AAPL).
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Rally de Nvidia aviva el debate
Entre otros catalizadores, la explosión de las acciones de Nvidia en el último año se atribuye principalmente a su papel vital en el actual auge de la inteligencia artificial (IA).
Del mismo modo que el motor fue la tecnología fundamental que impulsó la industria automovilística, impulsándola y transformando todos los aspectos del transporte y la fabricación, las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de alta gama de Nvidia sirven de base fundamental para impulsar productos de IA líderes como ChatGPT de OpenAI.
Sin embargo, aunque el crecimiento de las acciones de Nvidia y del sector de la IA no deja de ser notable, el ritmo al que se está produciendo y el contexto económico más amplio han llevado a inversores y analistas a preguntarse si podría tratarse de otra burbuja del mercado.
En otras palabras, se preguntan si las elevadas valoraciones del fabricante de chips y otros gigantes tecnológicos impulsados por la IA pueden mantenerse a largo plazo.
Aunque hay quien está convencido de que se trata de una burbuja, los analistas de Citi creen que "esta es una de las raras veces en que es diferente", y sugieren que 2024 "se perfila como una repetición de 1999".
Sobre si la IA está en fase de burbuja, un analista de Citi comentó: "Sí... pero podría durar hasta 2025".
"Tendríamos en cuenta que estas burbujas pueden durar un año o más, similar a lo que ocurrió en 1999 con la burbuja tecnológica", dijo.
El analista mencionó que las cosas entonces acabaron mal, y la situación actual también podría acabar mal.
A pesar de ello, el analista señaló que las valoraciones del mercado podrían mantenerse altas durante un largo periodo, siempre que las previsiones financieras sigan mostrando un rápido crecimiento. Subrayó que, en aquel momento, las valoraciones del mercado no empezaron a bajar hasta bien avanzado el ciclo.
¿Es la IA una burbuja? Goldman dice que no
Los estrategas de Goldman Sachs (NYSE:GS) afirman que el optimismo en torno a la IA en el mercado bursátil estadounidense es bastante elevado, aunque todavía no ha alcanzado los máximos observados durante la burbuja tecnológica o el periodo posterior a la COVID-19.
En particular, la tasa de crecimiento a largo plazo prevista por los estrategas ha aumentado hasta el 11%, superando la media histórica del 9%. Aun así, esta tasa sigue estando por debajo del 16% registrado durante la burbuja tecnológica y del 13% observado a finales de 2021.
Del mismo modo, para los 10 principales valores de Tecnología, Medios de Comunicación y Telecomunicaciones (TMT), los analistas de Goldman han observado que el crecimiento esperado de los beneficios por acción (BPA) para el tercer ejercicio fiscal se sitúa en una media del 15%.
Esta cifra es ligeramente superior a la mediana del 11% para el S&P 500. No obstante, no alcanza el 24% de crecimiento esperado de una acción TMT típica en marzo de 2000 ni el 18% observado en octubre de 2021.
"En tercer lugar, la valoración de los 10 mayores valores de TMT es de 28 veces, lo que palidece en comparación con el pico de la burbuja tecnológica (52 veces) y finales de 2021 (43 veces)", añaden.
En lo que respecta específicamente a Nvidia, la relación precio/beneficios (PER) de la acción se ha mantenido aproximadamente igual desde principios de 2023, señalaron los estrategas de Goldman, "con casi todo su retorno atribuible a un mayor flujo de ganancias."
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