El miércoles, Deutsche Bank ajustó su perspectiva sobre el Manchester United (NYSE:MANU), reduciendo el precio objetivo del club de fútbol de 20,30 dólares a 16 dólares, al tiempo que mantiene una calificación de "mantener" sobre las acciones. El analista del banco citó una mezcla de logros y retos en los recientes resultados del Manchester United, incluidos los sólidos resultados del segundo trimestre y la reafirmación de las previsiones de ingresos y Ebitda.
A pesar de haber logrado unos ingresos récord gracias a su participación en la Liga de Campeones, la temprana eliminación del equipo de la competición y el decepcionante rendimiento general en el campo fueron señalados como motivos de preocupación.
El club atraviesa actualmente un periodo de incertidumbre, con un nuevo Consejero Delegado que se incorporará en julio y rumores de un posible cambio de gestión que podría requerir una mayor inversión en jugadores. Estos factores se ven agravados por las restricciones del Fair Play Financiero.
Además, la entrada de Ineos, de Sir Jim Ratcliffe, como inversor estratégico ha introducido la posibilidad de cambios significativos en el Manchester United. Ineos ha puesto en marcha un grupo de trabajo para explorar oportunidades de desarrollo para el estadio de Old Trafford y el área local, lo que puede suponer una inversión de entre 1.000 y 2.000 millones de libras en los próximos tres a cinco años, apoyada en parte por asociaciones público-privadas.
Desde el punto de vista financiero, se espera que el Manchester United afronte una segunda mitad de año más complicada, ya que incurrirá en salarios de nivel Liga de Campeones sin los ingresos correspondientes. La posición final del club en la Premier League también podría afectar a los beneficios, ya que cada puesto adicional en la liga vale más de 2,2 millones de libras en premios. Actualmente en sexto lugar, esto añade un elemento de imprevisibilidad a sus resultados financieros.
Deutsche Bank ha revisado sus previsiones, reduciendo el Ebitda previsto para el ejercicio fiscal 2004 de 641,5 a 638,9 millones de libras. El ajuste del precio objetivo refleja la finalización de la oferta pública de adquisición de Ineos, por la que se adquirió el 25% de las acciones B del Manchester United a 33 dólares cada una. El nuevo precio objetivo implica un ratio EV/ventas de 3,6 veces para el ejercicio fiscal de 24 meses, por encima de la valoración de otros clubes europeos, pero justificado por la presencia de la marca Manchester United en todo el mundo.
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