Un análisis de los datos históricos de rendimiento del SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) ha revelado que ciertos meses han ofrecido consistentemente rendimientos más altos que otros desde enero de 1996, según informa Brett Friedman, colaborador de Winhall Risk Analytics/OptionMetrics.
El estudio señala que abril, octubre y noviembre son los meses que destacan por sus rendimientos positivos, mientras que febrero y septiembre suelen presentar un rendimiento más bajo.
La investigación, que examinó los rendimientos nominales y ajustados al riesgo mensuales y anuales del SPY, también analizó la volatilidad implícita histórica para identificar posibles patrones. Los hallazgos cuestionan la creencia común de que el rendimiento del mercado no está vinculado a momentos específicos del año.
Es notable que marzo y octubre mostraron el rango más amplio de rendimientos, lo que sugiere una mayor frecuencia de eventos extremos en el mercado durante estos períodos.
Para evaluar el riesgo asociado a estos rendimientos, se utilizó el Ratio de Sharpe como métrica principal. Esta medida ajusta los rendimientos nominales teniendo en cuenta el riesgo, cuantificado a través de la desviación estándar.
El análisis de los Ratios de Sharpe junto con los rendimientos nominales reveló que los rendimientos más altos en los meses más favorables no se correspondían con un aumento del riesgo. Por el contrario, los meses con peor rendimiento tampoco se alinearon con niveles de riesgo más elevados.
Para los operadores de opciones, el estudio destacó un patrón regular en la volatilidad implícita del SPX, que típicamente alcanza su punto máximo en marzo y noviembre, sugiriendo una tendencia estacional. Además, la volatilidad implícita suele alcanzar su nivel más bajo en julio y su punto máximo en octubre.
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