Madrid, 28 feb (.).- La Bolsa española ha subido en febrero el 3,99 % y termina el mes en máximos de tres años, aunque ha frenado en la segunda mitad del mes condicionada una vez más por las expectativas de los inversores sobre el nivel que tendrán los tipos de interés y el tiempo que permanecerán altos.
El principal índice del mercado ha terminado en 9.394,6 puntos, un nivel próximo al comienzo de las grandes caídas de febrero del año 2020 que precedieron a la declaración de la pandemia, y acumula una revalorización en lo que va de año del 14,16 % (en enero ganó el 9,8 %).
En declaraciones a EFE, el director de inversiones de ATL Capital, Ignacio Cantos, ha destacado la dispar evolución de los mercados, con ligeras subidas en el IBEX y otros índices internacionales, frente a la renta fija, con bajadas en el precio de los bonos e incremento de las rentabilidades.
Los últimos datos de actividad económica, como los PMI europeos y estadounidense adelantados la semana pasada o los del mercado laboral de EE.UU., muestran fortaleza de la economía, pese a las rápidas subidas de tipos de interés durante el último año.
El último indicador de consumo personal de EE.UU., (PCE), un indicador muy utilizado por la Reserva Federal (Fed) para ver la evolución de la inflación, sorprendió a los inversores la semana pasada con una subida y hoy mismo se ha conocido el primer cálculo del IPC de España y Francia en febrero, que muestra un aumento de dos décimas tanto en la tasa general como en la subyacente.
La moderación de precios no es tan rápida como pensaban los analistas, lo que aumenta la probabilidad de subidas de tipos en Estados Unidos (EE.UU.) y en la eurozona por encima de lo que descontaban y reduce la de que bajen este año.
"Dependiendo de cómo se comporten los bancos centrales reaccionaran las bolsas, pero si endurecen mucho su política monetaria acabaremos teniendo una corrección", opina Cantos.
En la misma línea Renta4 señala en un informe de mercado de este martes que cualquier intensificación de las presiones inflacionistas o menor moderación de la esperada "será interpretado en clave de necesidad de tipos más altos por más tiempo por el BCE".
Además, febrero marca el final de la publicación de resultados del año pasado, una campaña que ha sido "bastante buena" y por encima de la media histórica en Europa gracias a esa fortaleza de la economía, explica el director de ATL, lo que ha contribuido a la mejora de la bolsa.
Dentro del IBEX destacan este mes las subidas del sector bancario, con los dos grandes, Santander (BME:SAN) (16,22 %) y BBVA (BME:BBVA) (14,08 %), ocupando los primeros puestos del índice y solo CaixaBank (BME:CABK), que en diciembre y enero se revalorizó mucho, en negativo (0,37 %).
Telefónica (BME:TEF), que presentó la semana pasada unos resultados de 2022 muy bien recibidos por el mercado (subieron los ingresos por primera vez desde 2015), ha sido el tercer mejor valor este mes, con una subida del 10,38 %.
Lejos quedan las subidas de otros grandes valores como Inditex (BME:ITX) e Iberdrola (BME:IBE), que suben el 1,64 % y el 1,12 %, respectivamente, mientras que Repsol (BME:REP) acumula un descenso del 0,56 % en febrero, periodo en el que el barril de Brent ha perdido el 0,6 %.
Logista (BME:LOG), con una caída del 8,2 %, encabeza las pérdidas del selectivo, por delante del grupo de aerolíneas IAG (BME:ICAG), que tras la fuerte revalorización desde finales del verano, en febrero pierde el 7,61 %.
La caída de la propietaria de Iberia y British Airways se ha agudizado en los últimos días tras anunciar que, pese a que en 2022 ha logrado volver a beneficios por primer ejercicio desde la pandemia no tiene previsto recuperar el dividendo.
EL INTERÉS DE LA DEUDA SUBE
Al contrario que las bolsas, el precio de los bonos en el mercado secundario ha caído y la rentabilidad ha crecido "por esa inflación más resistente y por que probablemente el comportamiento de los bancos centrales que va a tener que ser más agresivo, tanto aquí en Europa como en EE.UU.", afirma Ignacio Cantos.
El rendimiento del bono a diez años de España ha alcanzado hoy el 3,665 %, un nivel no visto desde febrero del año 2014, aunque se ha moderado en la parte final de la sesión y ha cerrado en el 3,593 %, el máximo desde diciembre.
El interés de la deuda a largo plazo ha subido cerca de tres décimas en el mes de febrero, aunque el incremento ha sido similar en todos los países de la eurozona, por lo que no ha disparado los diferenciales entre deudas.
La prima de riesgo española acaba el mes en 94 puntos básicos, algo por debajo de los 99 puntos básicos del último día de enero pasado.
El temor a más subidas de los tipos de interés ha pesado más en los mercados de EE.UU. que en Europa (Wall Street retrocede en febrero mientras que las grandes bolsas europeas suben entre el 1 % y el 4 % del IBEX).
Esta expectativa ha contribuido a revalorizar el dólar frente al euro, que termina el mes en 1,06 dólares, el 2,4 % menos que a finales de enero.
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