Por Senad Karaahmetovic
El posicionamiento general en los mercados de renta variable sigue siendo muy bajista, según escribieron los estrategas de Citi a los clientes en una nota.
No obstante, señalan que un subconjunto de niveles de beneficios/pérdidas en las posiciones existentes parece "cada vez más estirado", lo que podría allanar el camino para un rebote. Dado que los beneficios en corto siguieron acumulándose la semana pasada, la actividad de recogida de beneficios podría aumentar y, en última instancia, apoyar al mercado de renta variable.
"El posicionamiento de los futuros en S&P sigue debilitándose, ya que los inversores deshicieron el posicionamiento largo después del FOMC. En consecuencia, la posición corta neta aumentó durante la semana hasta (-11.200 millones de dólares), volviendo a los niveles de hace quince días, pero la posición sigue estando lejos de los amplios niveles de principios de año", dijeron los estrategas.
El posicionamiento corto de Nasdaq está ahora cerca de los máximos de 3 años, ya que los inversores siguen añadiendo nuevos cortos.
"Los riesgos de posicionamiento están aumentando, en particular para los cortos del Nasdaq (-17.000 millones de dólares nocionales). Casi todas las posiciones cortas están ahora en beneficios, y los niveles de beneficios medios de las posiciones cortas superan el 5%. Las tomas de beneficios a corto plazo podrían respaldar temporalmente los niveles actuales del mercado, limitando las caídas", añadieron los estrategas.
En cuanto a Europa, el posicionamiento también sigue siendo bajista a pesar del cierre en verde de la semana pasada.
"Las posiciones cortas están completamente fuera de juego, con niveles medios de pérdidas cortas (EuroStoxx -5,5%, DAX -7,3%) en aumento, lo que podría dar lugar a desenganches forzados", concluyeron los estrategas.