Los inversores han expresado su preocupación por la posibilidad de que se produzca una importante sobrevaloración en los mercados bursátiles tras un aumento del 35% en los precios de las acciones mundiales. Este aumento ha llevado al índice MSCI World a máximos históricos y ha hecho descender la prima de riesgo de las acciones mundiales a su punto más bajo en 20 años, en el 3,5%.
Sin embargo, a pesar de esta impresionante subida, los estrategas de BofA Global Research afirmaron el viernes que "no hay pruebas claras de sobrevaloración" porque la actual tendencia alcista de los precios de las acciones se apoya en sólidos fundamentos económicos, más que en factores impulsores inusuales.
No obstante, la empresa no es optimista respecto a las bolsas europeas. Según su análisis, estos mercados están "situados en un delicado equilibrio en el que los datos de crecimiento económico son lo suficientemente sólidos como para mantener las primas de riesgo cerca de sus mínimos históricos, pero no tan fuertes como para cuestionar la creencia de que continuará el descenso de la inflación observado el año pasado".
"En nuestra previsión estándar, anticipamos que esta equilibrada fijación de precios de mercado se verá perturbada por una ralentización del crecimiento económico, lo que dará lugar a primas de riesgo más elevadas y a una reducción de las previsiones de beneficios por acción en el futuro."
Dados los actuales resultados económicos, que han superado las expectativas, se ha reducido la probabilidad atribuida a la previsión estándar de BofA.
Este cambio se traduce en una predicción más conservadora y ligeramente aplazada del futuro debilitamiento económico.
En consecuencia, el valor mínimo previsto para el índice Stoxx 600 europeo se ha revisado al alza, pasando de 390 en junio a 420 en octubre. Este ajuste indica una caída aproximada del 15% del valor actual del índice.
"Seguimos teniendo una perspectiva negativa sobre los valores cíclicos en comparación con los defensivos, y prevemos un rendimiento inferior del 10% para los cíclicos en octubre", concluyen los analistas.
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