Los analistas de Goldman Sachs mencionaron el lunes en su último informe Weekly US Kickstart que el reciente repunte de los valores de crecimiento difiere de la expansión del sector tecnológico de la década de 1990.
La entidad financiera aclaró que la proporción de la capitalización bursátil representada por empresas con valoraciones significativamente altas ha aumentado hasta niveles comparables a los observados durante el gran entusiasmo de 2021.
"Las empresas con ratios valor de empresa/ventas superiores a 10 veces representan ahora el 24% de la capitalización bursátil de las acciones estadounidenses, frente al 28% en 2021 y el 35% durante la expansión tecnológica de finales de los noventa", señalaron.
La empresa afirmó que la aparición de valoraciones excesivamente elevadas en la actualidad no es tan común como en 2021 si se tiene en cuenta la distribución de las cuotas de mercado, ya que la rentabilidad requerida de la inversión (coste medio ponderado del capital) es mucho mayor en la actualidad y los inversores dan prioridad a los márgenes de rentabilidad frente al crecimiento indiscriminado.
"Un mayor rendimiento requerido de la inversión indica que no se espera que las valoraciones de las empresas de crecimiento más pequeñas y con pérdidas alcancen sus valores máximos de 2021", añadió Goldman Sachs. "Contrariamente a la búsqueda indiscriminada de crecimiento en 2021, los inversores ofrecen ahora principalmente valoraciones elevadas a las mayores empresas con potencial de crecimiento del índice".
"Esta situación se parece más a la expansión tecnológica de finales de los 90 que a la de 2021. No obstante, a diferencia de la década de 1990, creemos que la valoración de las siete principales empresas tecnológicas está justificada por sus sólidos resultados financieros."
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