British Land (BLND.L), la empresa británica de promoción e inversión inmobiliaria, registró un aumento del 2% en el crecimiento de sus beneficios y un sólido rendimiento operativo en sus resultados del ejercicio completo. La empresa superó en 300 puntos básicos al índice de referencia MSCI de rentabilidad total y experimentó un crecimiento acelerado del VRE de casi el 6%.
A pesar de un descenso del 4% en los activos netos tangibles por acción, British Land mantuvo un sólido balance con 1.900 millones de GBP en facilidades no dispuestas y efectivo, sin necesidades de refinanciación hasta principios de 2027. La estrategia de la empresa, centrada en los campus, los parques comerciales y la logística urbana de Londres, ha tenido éxito, y la actividad de arrendamiento y los avances en la planificación en estos sectores han impulsado los resultados positivos.
Principales resultados
- British Land registró un aumento del 2% en el crecimiento de los beneficios y unos sólidos resultados operativos.
- La compañía alquiló 3,3 millones de pies cuadrados, un 15% por encima del ERV, con una tasa de ocupación del 99%.
- La estrategia centrada en los campus, los parques comerciales y la logística urbana londinense se tradujo en un crecimiento del ERV de casi el 6%.
- Los activos netos tangibles por acción disminuyeron un 4%, pero el balance se mantuvo sólido.
- Se espera que la cartera de promociones genere beneficios en el futuro y contribuya con 4,5 peniques al crecimiento futuro del BPA.
Perspectivas de la empresa
- Las previsiones de crecimiento de los alquileres para el próximo año se sitúan entre el 3% y el 5% en todos los sectores.
- La cartera de promociones se centra en subsectores con una oferta limitada y una fuerte demanda.
- Comprometidos con dos nuevos proyectos en Londres, con un objetivo de rentabilidad superior al 6% y un beneficio sobre costes en torno al 20%.
Hechos destacados bajistas
- Los activos netos tangibles por acción bajaron un 4%.
- El ratio de deuda neta sobre EBITDA se mantuvo estable en 6,4 veces.
Aspectos positivos
- Superó la rentabilidad total del índice de referencia MSCI en 300 puntos básicos.
- Sólido balance con 1.900 millones de GBP de líneas de crédito no utilizadas y efectivo.
- Actividad de arrendamiento positiva y avances en la planificación de proyectos logísticos.
Fallos
- La empresa vendió su participación del 50% en Meadowhall, reasignando capital de centros comerciales a parques comerciales.
Preguntas y respuestas
- Los ejecutivos comentaron la tendencia de los minoristas a trasladarse de las calles principales a los parques comerciales.
- Aclararon que no tienen previsto realizar transacciones en ocho parques comerciales, sino que están estudiando 800 opciones posibles.
- Expresaron su confianza en reinvertir en parques comerciales en los próximos 12 meses.
La estrategia de British Land de centrarse en segmentos de mercado de gran demanda como los campus, los parques comerciales y la logística urbana de Londres ha dado sus frutos, ya que estos sectores representan ahora el 93% de su negocio. La actividad de arrendamiento de la empresa ha sido intensa, con 1,5 millones de metros cuadrados a un precio superior al ERV y otros 282.000 metros cuadrados en oferta. Con una tasa de ocupación del 99% y sólo 15 parques comerciales vacíos de un total de 865, el crecimiento de los alquileres y los indicadores de rendimiento de British Land son sólidos.
La cartera logística de la empresa también está funcionando bien, con cuatro de los siete proyectos aprobados y dos en fase de planificación y construcción. Se espera que el entorno económico sea favorable durante los próximos 12 meses, con un bajo desempleo y un crecimiento salarial que impulsen la demanda de espacios de trabajo y comerciales, lo que es un buen augurio para los planes futuros de British Land. Estos planes incluyen el reciclaje de activos maduros para convertirlos en promociones de primer orden, el aumento de la exposición a empresas científicas y tecnológicas, el crecimiento del negocio de parques comerciales y la expansión de la logística urbana.
Se espera que la cartera de proyectos en desarrollo de British Land genere importantes beneficios en el futuro, con una previsión de 1.400 millones de libras de los proyectos actuales. La empresa también informó de una valoración estable en la segunda mitad del año y de un crecimiento de los alquileres que superó las previsiones en todos los sectores. El subsector de parques comerciales registró un crecimiento de los alquileres superior al 7%, y el mercado de logística urbana de Londres logró un aumento del 10% en los valores de los alquileres.
En conclusión, el Informe de resultados de British Land destacó un año de crecimiento positivo, un balance sólido y una estrategia de asignación de capital bien gestionada. El enfoque de la empresa en segmentos de mercado de gran demanda y su sólida cartera de proyectos en desarrollo la sitúan en una buena posición para seguir obteniendo buenos resultados en el mercado de la promoción inmobiliaria y la inversión.
Perspectivas de InvestingPro
Los recientes resultados financieros de British Land y su enfoque estratégico en los campus, los parques comerciales y la logística urbana de Londres han sido acogidos con un optimismo cauteloso por parte del mercado. InvestingPro proporciona información adicional que puede ser de interés para los inversores que estén considerando las perspectivas de la empresa:
Los datos de InvestingPro indican que British Land tiene una capitalización bursátil de aproximadamente 5.000 millones de dólares. A pesar de los retos, el crecimiento de los ingresos de la empresa es notable, con un aumento del 30,31% en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023. Este crecimiento es un testimonio de la capacidad de la empresa para adaptarse y prosperar en un entorno de mercado dinámico. Además, British Land ha mantenido un impresionante margen de beneficio bruto del 78,37% durante el mismo periodo, lo que pone de relieve la eficiencia operativa de la empresa y su sólida gestión de los costes.
Un consejo de InvestingPro que merece la pena destacar es que British Land cotiza a un bajo múltiplo de valoración del EBITDA. Esto podría sugerir que los beneficios de la empresa antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización no se reflejan plenamente en el precio actual de las acciones, ofreciendo potencialmente un punto de entrada atractivo para los inversores de valor. Además, la empresa ha mantenido el pago de dividendos durante 45 años consecutivos, lo que puede resultar atractivo para los inversores centrados en los ingresos que buscan rendimientos constantes.
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