Franco-Nevada Corporation (FNV), empresa líder de royalties y streaming centrada en el oro, registró un sólido primer trimestre de 2024, cumpliendo las expectativas de producción y beneficiándose de los altos precios del oro. El margen EBITDA ajustado de la empresa alcanzó el 84,2%, y su margen de beneficio neto ajustado fue del 56,9%. La cartera diversificada de Franco-Nevada vio cómo las ventas de Antapaccay GEO superaban las expectativas, mientras que las de Candelaria GEO estaban ligeramente por debajo.
La empresa destacó la contribución de los royalties de las nuevas minas y una sólida cartera de adquisiciones, incluidos intereses en royalties de gas natural y flujos de metales preciosos. Sin deuda y con un capital disponible de 2.300 millones de dólares, Franco-Nevada está preparada para un mayor crecimiento y espera un segundo semestre más fuerte a medida que entren en funcionamiento nuevas minas y continúen las adquisiciones.
Aspectos clave
- La cartera diversificada de Franco-Nevada obtuvo buenos resultados en el primer trimestre de 2024, con una producción que cumplió las expectativas.
- Las ventas de Antapaccay GEO superaron las expectativas, mientras que las de Candelaria GEO fueron ligeramente inferiores.
- Los altos precios del oro contribuyeron a elevar los márgenes, con un margen EBITDA ajustado del 84,2% y un margen de beneficio neto ajustado del 56,9%.
- Las regalías de las nuevas minas y varias adquisiciones, incluidas las regalías de gas natural y los flujos de metales preciosos, han sido motores de crecimiento.
- La empresa no tiene deuda, dispone de 2.300 millones de dólares de capital y tiene una activa cartera de operaciones centradas en el oro e interesadas en otras materias primas como el litio.
Perspectivas de la empresa
- Franco-Nevada espera un segundo semestre de 2024 más fuerte, con la entrada en funcionamiento de nuevas minas en el segundo y tercer trimestres.
- La empresa prevé alcanzar el tope de soluciones para residuos mineros en el cuarto trimestre.
- Se vislumbran operaciones de mayor envergadura, con posibles acuerdos por valor de 500 millones de dólares o más.
Aspectos destacados bajistas
- Las ventas de Candelaria GEO se situaron ligeramente por debajo de las expectativas.
- La empresa no tiene previsto realizar recompras de acciones en 2024 ni aumentar el almacenamiento físico de oro.
Aspectos destacados alcistas
- La empresa está posicionada para beneficiarse de los sólidos precios del oro y de una sólida cartera de adquisiciones.
- Se espera que entren en funcionamiento nuevas minas, con Greenstone en el segundo trimestre y Salares Norte con G Mining en el tercero.
Falta
- No se ha especificado cuándo entrará en vigor el aumento del porcentaje derivado de la adquisición de Condestable.
- No se mencionaron planes de recompra de acciones ni de aumento del almacenamiento físico de oro.
Aspectos destacados
- El volumen de producción está en línea con las expectativas, y los precios de las materias primas fluctúan pero dentro de lo previsto.
- Se espera que el rendimiento de Antapaccay disminuya, pero se mantendrá dentro de las previsiones.
- El tipo impositivo efectivo se sitúa en torno al 15% hasta que se promulgue la nueva legislación, tras lo cual se espera que suba al 19%.
- Se ha observado un aumento de los vendedores de corrientes de metales preciosos debido a la subida de los precios del oro.
- El resultado de las próximas elecciones en Panamá podría afectar al proceso de arbitraje de Cobre Panamá.
Los resultados de Franco-Nevada en el primer trimestre de 2024 reflejan una sólida base operativa y salud financiera. Con nuevas minas a punto de entrar en producción y una sólida cartera de adquisiciones, la compañía está bien posicionada para capitalizar las oportunidades en el mercado del oro y más allá.
El objetivo estratégico de la empresa sigue siendo añadir activos a su cartera, manteniendo al mismo tiempo un enfoque conservador de la asignación de capital, como demuestra su decisión de no recomprar acciones y aumentar el almacenamiento físico de oro.
Mientras Franco-Nevada continúa navegando por el dinámico panorama de la industria minera, los inversores estarán atentos a los resultados del segundo trimestre, cuya publicación está prevista para el 13 de agosto de 2024.
Perspectivas de InvestingPro
Franco-Nevada Corporation (FNV) ha hecho gala de una notable disciplina financiera, como demuestra su balance, que mantiene más efectivo que deuda. Esto sitúa a la empresa en una situación financiera sólida, que le permite navegar por las fluctuaciones del mercado con relativa facilidad.
El enfoque conservador de la empresa se refleja además en su compromiso de devolver valor a los accionistas, habiendo aumentado su dividendo durante 16 años consecutivos, una racha que se espera que continúe dado el crecimiento de los dividendos de la empresa en los últimos doce meses.
La eficiencia operativa de la empresa se ve subrayada por su impresionante margen de beneficio bruto del 85,59% en los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024. Se trata de una métrica fundamental que demuestra la capacidad de Franco-Nevada para gestionar los costes con eficacia y mantener la rentabilidad en un mercado de materias primas volátil.
Los inversores también pueden encontrar atractivas las acciones de la empresa debido a su baja volatilidad de precios. Esta estabilidad es atractiva en un sector conocido por su naturaleza cíclica y podría ser un factor tranquilizador para quienes buscan invertir en el sector de la minería y las materias primas.
Aunque el PER de la empresa se sitúa en -48,67, lo que indica una valoración superior, el ratio PEG de 0,29 sugiere que esta valoración podría estar justificada por el crecimiento previsto de los beneficios de la empresa. Además, la acción ha experimentado un rendimiento significativo en los últimos tres meses, con un rendimiento total del precio del 13,96%, lo que pone de relieve el sentimiento positivo del mercado hacia el rendimiento y las perspectivas futuras de Franco-Nevada.
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