PROG Holdings Inc. (PRG) ha comunicado sus resultados del cuarto trimestre y de todo el año 2023, que se alinearon con las expectativas del mercado o las superaron. La empresa fue testigo de una expansión del margen bruto de 210 puntos básicos, atribuida a un sólido comportamiento de pago de los clientes que condujo a una reducción de las cancelaciones. El EBITDA ajustado del ejercicio creció un 16,1%, alcanzando un margen del 12,4%. En el cuarto trimestre, el volumen bruto de mercancías (Gross Merchandise Volume, GMV) de Progressive Leasing creció un 1,2%, impulsado por el aumento de los esfuerzos de marketing, el éxito de las asociaciones con minoristas y la mejora de las tasas de aprobación y conversión. El comercio electrónico desempeñó un papel importante, representando el 20% del VMB total de leasing. Con un claro enfoque en el desarrollo empresarial y el apalancamiento tecnológico, la empresa sigue siendo positiva en cuanto a su dirección estratégica y sus iniciativas de crecimiento. En particular, se anunció un dividendo trimestral en efectivo de 0,12 dólares por acción para el primer trimestre de 2024, junto con un programa de recompra de acciones de 500 millones de dólares. La empresa también se prepara para la salida del cofundador Curt Doman de su función ejecutiva, aunque mantendrá su influencia como asesor principal y miembro del Consejo.
Principales resultados
- El margen bruto aumentó 210 puntos básicos gracias al buen comportamiento de pago de los clientes.
- El EBITDA ajustado aumentó un 16,1% interanual, con un margen del 12,4% para 2023.
- El volumen de negocio de Progressive Leasing en el cuarto trimestre aumentó un 1,2%, con el comercio electrónico representando el 20% del volumen de negocio de leasing.
- Se declaró un dividendo trimestral en efectivo de 0,12 dólares por acción para el primer trimestre de 2024.
- Se destinan 500 millones de dólares a la recompra de acciones.
- Curt Doman se retirará de su puesto ejecutivo, pero permanecerá como asesor principal y miembro del Consejo.
Perspectivas de la empresa
- Se esperan vientos en contra de GMV en la primera mitad de 2024, con gastos de venta, generales y administrativos planos y un descenso previsto de los ingresos.
- Concentración en iniciativas de crecimiento y control del gasto para aumentar el valor para el accionista.
- Perspectivas positivas sobre el crecimiento del VGM y las asociaciones minoristas para 2024.
Aspectos destacados bajistas
- Los ingresos disminuyeron un 6% y el EBITDA ajustado se redujo a 65,8 millones de dólares en el cuarto trimestre.
- GMV para enero ligeramente a la baja, con expectativas similares para el final del trimestre.
- Preocupación por el impacto de la temporada de impuestos hasta finales de marzo.
Aspectos destacados alcistas
- El buen comportamiento de los pagos se traduce en una reducción de las insolvencias.
- Aumento del gasto en marketing y de las iniciativas que impulsan el VGM.
- Mejores estrategias de venta directa al consumidor y avances tecnológicos.
Puntos débiles
- Se observa un ligero repunte de las amortizaciones en el cuarto trimestre, aunque dentro de las expectativas históricas para 2024.
Puntos destacados de las preguntas y respuestas
- Steve Michaels, Consejero Delegado, se refirió a la normalización de las compras a 90 días y a la incertidumbre de reproducir las condiciones favorables de 2023.
- El director financiero, Brian Garner, habló del ligero aumento de las amortizaciones en el cuarto trimestre y del impacto de las rebajas.
- La compañía se está centrando en el crecimiento de las asociaciones minoristas de PYMES y empresas para el futuro crecimiento de GMV.
PROG Holdings sigue comprometida con su plan estratégico, que hace hincapié en el desarrollo empresarial, la utilización de la tecnología y un ecosistema multiproducto. A pesar de algunos retos, el optimismo de la empresa se ve subrayado por sus sólidas iniciativas y la introducción de un importante programa de recompra de acciones. Con un equilibrio entre crecimiento y rentabilidad para el accionista, PROG Holdings está preparada para navegar por las incertidumbres de 2024 manteniendo un rumbo firme hacia la rentabilidad y la creación de valor. Los mercados estarán atentos a las actualizaciones sobre las iniciativas de la empresa durante su convocatoria de resultados del 1T a finales de abril.
Opiniones de InvestingPro
PROG Holdings Inc. (PRG) está mostrando resistencia financiera y previsión estratégica en su último informe trimestral. El agresivo programa de recompra de acciones de la empresa, reflejado en la asignación de 500 millones de dólares, subraya la confianza de la dirección en el valor de la empresa, un sentimiento del que se hacen eco los consejos de InvestingPro, que destacan que la dirección ha estado recomprando acciones agresivamente.
Los consejos de InvestingPro también revelan una trayectoria encomiable de aumento de dividendos durante 18 años consecutivos, lo que demuestra un firme compromiso de devolver valor a los accionistas. Esta coherencia se alinea con el recién anunciado dividendo trimestral en efectivo de 0,12 dólares por acción para el primer trimestre de 2024.
Desde el punto de vista de la valoración, PROG Holdings cotiza con un bajo PER en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo, con un PER ajustado de 5,39 en los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023. Esto podría indicar que la acción está infravalorada en comparación con su potencial de beneficios, un punto que puede interesar a los inversores en valor.
En términos de rendimiento, la empresa ha demostrado una fuerte rentabilidad en los últimos tres meses, con un 17,96% de rentabilidad total del precio, lo que sugiere que los inversores han respondido positivamente a los movimientos estratégicos y la salud financiera de la empresa.
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Las métricas deInvestingPro Data indican que, si bien los ingresos de la empresa han experimentado una contracción del 7,3% en los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, su margen de beneficio bruto se mantiene robusto en el 34,55%. Esto sugiere que, a pesar de la presión sobre los ingresos, la empresa ha gestionado eficazmente sus costes de ventas para mantener la rentabilidad.
A medida que los inversores y analistas miran hacia la próxima fecha de resultados, el 24 de abril de 2024, estarán deseosos de evaluar si PROG Holdings puede mantener su racha de dividendos, seguir recomprando acciones y sortear los vientos en contra del VAB previstos para el primer semestre de 2024.
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