TAG Immobilien AG (TAG) ha hecho públicos sus resultados financieros semestrales correspondientes a 2024, que muestran unos Fondos de Operaciones (FFO) I estables en 88,1 millones de euros, reflejando los resultados del año pasado.
La cartera alemana de la empresa experimentó un crecimiento de los alquileres en términos comparables del 2,7% y un descenso de la tasa de vacantes hasta el 4,2%. Por su parte, la cartera polaca obtuvo mejores resultados, con un crecimiento de los alquileres del 4,5% y un aumento de las ventas del 9%, hasta 34,1 millones de euros.
TAG se muestra optimista de cara al segundo semestre de 2024, esperando una mayor reducción de la tasa de vacantes y una normalización del crecimiento de los alquileres en Polonia.
Aspectos clave
- TAG registró un FFO I de 88,1 millones de euros, en línea con el año anterior.
- La cartera alemana experimentó un crecimiento de los alquileres comparables del 2,7% y una reducción de la tasa de vacantes hasta el 4,2%.
- En Polonia, el crecimiento de los alquileres comparables fue del 4,5%, con un aumento de las ventas del 9%, hasta 34,1 millones de euros.
- La valoración de la cartera de la empresa en Alemania disminuyó un 2,7% en el primer semestre de 2024, con una reducción del LTV hasta el 46,6%.
- Se recibieron mejoras de la calificación crediticia y una perspectiva estable de Moody's (NYSE:MCO) y Standard & Poor's, respectivamente.
- TAG tiene previsto invertir en la cartera de alquiler polaca y podría desprenderse de activos alemanes para financiar este crecimiento.
- La empresa confirmó sus previsiones de FFO I y FFO II para el año y espera un cuarto trimestre fuerte en términos de reconocimiento de ingresos.
Perspectivas de la empresa
- TAG pretende alcanzar un objetivo de LTV del 45% a finales de año.
- Se espera que la valoración de la cartera en Alemania haya alcanzado un mínimo.
- Las ventas en Alemania ascendieron a 78,4 millones de euros, con un rendimiento bruto medio del 5,2%.
- La empresa prevé una tasa de vacantes inferior al 4% a finales de 2024.
- En Polonia se espera una cartera de unas 3.350 unidades a finales de año.
- Las previsiones para el conjunto del año se sitúan en torno a las 3.000 unidades vendidas.
Aspectos destacados bajistas
- La pérdida de valoración de la cartera alemana fue del 2,7% en el primer semestre de 2024.
- El número de unidades vendidas en Polonia descendió a 1.056 unidades.
Aspectos positivos
- El negocio del alquiler en Polonia mostró una fuerte demanda con una tasa de vacantes del 7,4% en junio de 2024, que se reduce al 2,8% para las propiedades en el mercado durante más de un año.
- La valoración de la cartera polaca ha aumentado aproximadamente entre un 3% y un 4% en los dos últimos años.
- TAG es optimista sobre la demanda en el mercado inmobiliario polaco y espera que continúe el crecimiento de los alquileres.
Fallos
- El coste medio de la deuda aumentó ligeramente hasta el 2,3%.
Preguntas y respuestas
- Martin Thiel abordó la variabilidad del volumen de ventas y las próximas orientaciones sobre la política de dividendos.
- Los dividendos y el volumen de ventas serán objeto de nuevas orientaciones en noviembre.
- La empresa destacó la diversificación de su cartera y el potencial de aumento de los alquileres debido a la mayor demanda del mercado.
TAG sigue centrándose en su estrategia de inversión en Polonia, citando la atractiva rentabilidad bruta de los apartamentos de nueva construcción y el potencial de crecimiento de los alquileres debido a la fuerte demanda y al aumento de los salarios.
Con dos calificaciones de grado de inversión, TAG está bien posicionada para financiar su crecimiento, al tiempo que considera opciones de financiación no garantizada. El bono convertible de la empresa vence en agosto de 2026, y se esperan más detalles sobre la política de dividendos en las próximas orientaciones para 2025.
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