Jefferies mantuvo una recomendación de "mantener" para las acciones de Tesla (NASDAQ:TSLA) y redujo su previsión a 12 meses para el precio de las acciones de la empresa a 185,00 dólares (frente a 225,00 dólares) después de que Tesla anunciara sus resultados del cuarto trimestre.
Los resultados financieros de Tesla en el cuarto trimestre cumplieron las expectativas, con una reducción del coste de los bienes vendidos. Aunque se preveía una desaceleración del crecimiento, el hecho de no comprometerse con un objetivo de ventas concreto puede permitir estrategias de precios más flexibles.
Sin embargo, preocupa la ausencia de una estrategia detallada para subsanar ciertas deficiencias del planteamiento comercial de la empresa. El enfoque actual se centra principalmente en la venta de vehículos nuevos sin abordar adecuadamente toda la experiencia de propiedad del vehículo, incluido el mantenimiento, la captación de clientes y el valor de reventa de los vehículos de segunda mano.
"La verdadera decepción del anuncio de la semana pasada no fue el 'crecimiento significativamente reducido', sino la ausencia de una estrategia o plan para aprovechar la pausa de crecimiento para corregir las deficiencias en el enfoque empresarial", afirmaron los analistas de Jefferies en un informe.
Una fase de crecimiento reducido podría brindar la oportunidad de rectificar estos problemas, sobre todo teniendo en cuenta el desarrollo en curso de la tecnología Full Self-Driving, el superordenador Dojo y el robot Optimus, que requieren importantes flujos de ingresos de la automoción para invertir".
Jefferies ha revisado sus estimaciones de entregas de vehículos en 2024/25 a 2,03/2,37 millones de unidades, anticipando unas tasas de crecimiento del 12% y el 17% respectivamente. Esta previsión tiene en cuenta las ventas de Cybertruck y el aumento de las entregas de vehículos Model 3 y Model Y debido a la expansión del mercado y las mejoras de producto. Predicen que los márgenes de beneficio bruto se mantendrán estables en torno al 16%, equilibrando un crecimiento moderado con el aumento de los costes de depreciación.
Jefferies prevé que los márgenes EBIT (beneficios antes de intereses e impuestos) se sitúen entre el 8,5% y el 9,0%, teniendo en cuenta la introducción más lenta de vehículos eléctricos por parte de los competidores. Las implicaciones financieras de la ampliación de la producción de las celdas de la batería 4680 y del proceso de fabricación de la batería Dry no estarán claras hasta 2025. Jefferies aún no ha incluido en sus estimaciones los beneficios potenciales de la conducción autónoma completa y otros proyectos.
Para los años 2024/25, Jefferies proyecta un beneficio por acción (BPA) ajustado de 3,2 y 3,8 dólares, respectivamente, con un flujo de caja libre (FCF) que alcanzará los 6.600 millones de dólares, suponiendo que los gastos de capital superen los 10.000 millones.
Antes de la apertura del mercado el lunes por la mañana, la cotización de Tesla ha subido un 0,93% en las operaciones previas a la comercialización.
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